Komentarz poranny

Cóż za niewdzięczne zadanie mnie czeka, wytłumaczyć inwestorom, dlaczego

przy świetnych danych makro i równie dobrych wynikach spółek giełdowe

indeksy w USA bardzo mocno spadły. Spadły, bo miały spaść, kropka, i tutaj

najchętniej bym skończył. Ciągnąc jednak dalej ....powód był tylko jeden, a

że pojawił się akurat wczoraj ... no cóż. Wczoraj coś w inwestorach pękło i

świetne dane makro zamiast poprawić nastroje, tak jak miało to miejsce przy

ostatnich publikacjach, paradoksalnie wyrządziły duże szkody. Inwestorzy

zaczęli mocno obawiać się podwyżki stóp procentowych. Dlaczego akurat

wczoraj, a nie tydzień temu ? Taki to już właśnie urok giełdy. Tak samo jak

w czasie cyklu obniżek stóp każdy wzrost tłumaczony był nadziejami na

"tańszy pieniądz", tak teraz w dowolnym momencie niedźwiedzie mogą uderzyć

argumentem wyższych stóp procentowych i np. końca hossy na rynku

nieruchomości . Z drugiej strony mało kto ucieszy się z ewentualnych

gorszych danych makro oddalających podwyżki. Najbliższe posiedzenie FED 4

maja i choć decyzji tutaj żadnej nie będzie, to po tym co się stało wczoraj

rynki będą słuchać słów Greenspana bardzo bardzo uważnie. Do tego czasu

temat bykom sprzyjać nie będzie.

O spółkach nie ma sensu się rozpisywać, bo podział ustaliły wspomniane obawy

o stopy procentowe. Rentowność obligacji osiągnęła tegoroczne szczyty i

pociągnęło to calutki sektor finansowy (czuły na podwyżki stóp) i wszystko

co związane z rynkiem nieruchomości. Do tego doszło silne umocnienie dolara,

które przeceniło spółki na które negatywny wpływ miał duży spadek cen ropy i

złota. Jak to wszystko wygląda na wykresach ? Dramatu jeszcze nie ma i

technicy nie rzucą się do wyprzedawania papierów Dow.gif Nasdaq.gif

SP500.gif ale tak szybki zwrot sprawia, że nawis podaży pomiędzy szczytami z

kwietnia i marca SP500.gif będzie bardzo silną barierą dla byków.

Po sesji wszyscy czekali na wyniki Intela. Średnia oczekiwań 23 analityków

wyniosła 27c na akcje, a spółka po sesji podała 26c. Z początku zapachniało

rozczarowaniem, ale wynik nie uwzględniał transakcji, która analitycy

zaliczali do prognoz. Jej wartość dodaje do wyników prawie 1,7 c czyli

nieoficjalnie mamy 27,7c. Stąd po początkowym rozczarowaniu akcje zaczęły

lekko rosnąć by skończyć jednak na kosmetycznych minusach (słabe prognozy).

Teraz do dalszych wzrostów potrzeba przecież wyraźnych niespodzianek i

zapowiedzi dobrych kolejnych kwartałów, a tego zabrakło. Wszystko jednak bez

wpływu na szeroki rynek i nie ustawi to nastrojów dla Eurolanu. Te będą

oczywiście kiepskie po tak fatalnej regularnej sesji w USA, a szansa na

reaktywacje byków dopiero przy publikacjach wyników Bank of America i Delta

(przed sesją), oraz Apple Computer, AMD, Texas Instruments i Rambus (po

sesji). Z publikacji danych makro inwestorów ruszyć może także inflacja CPI

o 14:30. Po wczorajszej sesji dane nabierają szczególnego znaczenia, bo im

CPI będzie wyższe, tym strach przed podwyżkami stóp będzie większy i

odwrotnie.

Na naszym rynku można było zakładać, że wpływ sesji w USA będzie

ograniczony. Założenie słuszne, ale po tak fatalnej sesji już trochę

nieprawdziwe. Oczywiście po wczorajszym rajdzie na GPW, nie będzie dominować

strach przed przeceną, a raczej próba złapania dołka korekty, ale pesymizmu

przeniesionego z USA uniknąć się nie da. Zaczniemy na minusach i w obawach,

że górne ograniczenie klina zatrzyma wzrosty Kontrakty.gif Czy faktycznie ?

Ja tylko mogę powtórzyć, że z racji braku kapitulacji niedźwiedzi polecać

łapania szczytu jeszcze nie mogę, ale ja już w tym ruchu wzrostowym na razie

udziału nie biorę. MP