Komentarz poranny

Wczorajsza sesja w Stanach zakończyła się niewielkim spadkiem wartości

indeksów. Jego skala w żaden sposób nie może jeszcze budzić obaw wśród

posiadaczy długich pozycji na tamtejszych papierach. Do zmiany tendencji

trzeba czegoś więcej. Za ważne można uznać jedynie to, że spadek to wyniki

słabej końcowej części sesji, a to zwykle przekłada się na poziom notowań na

innych rynkach. W Japonii nikt się jednak poważnie nie denerwuje i tamtejszy

indeks traci jedynie ułamki procenta.

Wróćmy do sesji w USA. Co spowodowało spadek? Czyż nie łatwo zgadnąć? Nie

trzeba nawet czytać tamtejszych analityków. Tak, tak... bardzo dobrze.

Oczywiście spadek cen w końcówce sesji to wynik obaw o rozpoczynający się w

przyszłym tygodniu cykl podwyżek stóp. To już brzmi jak mantra. Ciągle to

samo od ponad miesiąca. Cały czas zadziwia mnie chęć wytłumaczenia każdego

nawet najmniejszego ruchu rynku. Nikt nie bierze pod uwagę, że w małej skali

czynnik losowy, czy jak kto woli emocji, odgrywa większą rolę. Panuje

powszechne przeświadczenie, że nawet ruch indeksu DJIA o 10 pkt ma swoje

racjonalne podstawy, a amerykańscy analitycy za punkt honoru stawiają sobie

znalezienie powodu każdego ruchu. Jak są problemy, a przecież muszą być, to

mamy wtedy takie kwiatki, jak ponad miesięczny strach przed podwyżką, o

której wie już każdy i która została już dyskontowana przez rynek dziesiątki

razy.

Dla nas ma to małe znaczenie. My ciągle jesteśmy pod wrażeniem "mocnej"

końcówki wczorajszej sesji. To właśnie nastroje lokalne przeważą pewnie i

nie zareagujemy na słabą końcówkę sesji w USA. Tym bardziej, że tamtejsze

kontrakty już notują plusy względem swoich fair value. Zatem będziemy pięli

się w górę? Nie wykluczone, że właśnie taka będzie pierwsza część sesji. Nie

jestem jednak pewien, czy w równie dobrych nastrojach się ona skończy. Warto

obserwować obrót. Wczorajszy wzrost nie był potwierdzony przez dużą wartość

obrotu. Dziś można mieć nadzieję, że aktywność będzie już normalna, co

pozwoli na weryfikację zamiarów popytu. Na razie przyjmują, że jest to ruch

powrotny do dolnych ograniczeń kanału i klina zwyżkującego na wykresach

intra Kontrakty.gif Indeks.gif Dziś danych w Stanach nie ma, ale jeszcze

przed południem otrzymamy wskaźnik ZEW z Niemiec. Prognozuje się, że jego

wartość wyniesie 47,95 pkt. KJ