Komentarz poranny

Sesja w Stanach skończyłaby się konsolidacją, gdyby nie był to piątek.

Ciekawie zrobiło się właśnie dopiero w końcówce, gdy rozpoczęła się walka

strachu przed terroryzmem, z nadziejami na kontynuację wzrostów po

neutralnych komunikatach FED. Jak zawsze ostatnio w piątek w końcówce sesji

wygrał strach i tylko technologiczny Nasdaq (Cisco i Juniper Networks)

wyjątkowo nie zanurkował na południe Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif

Gdyby ta sesja była w środku tygodnia, to pewny byłbym mocnego negatywnego

wpływu na nasz rynek. Piątek znaczenie tego spadku w większości przekreśla,

bo inwestorzy pamiętają, że gdy weekend mija spokojnie indeksy z początku

tygodnia są mocniejsze. Tym bardziej, że Nikkei wspiął się dzisiaj w nocy na

9 tygodniowe maksima i już tylko nieco ponad 200 pkt. do kwietniowych

szczytów. To wraz z terrorystyczną ulgą daje na kontraktach w USA SP +0,5 NQ

+3,5

Obraz rynków nie jest więc tak zły jak możnaby sądzić po samym piątkowym

zamknięciu. Złe, wręcz fatalne, były za to dane o cenach żywności, które

wzmocniły tylko oczekiwania podwyżki o +25 pb a i pojawiły się też śmielsze

prognozy większej podwyżki. Nie wydaje się, by była ona teraz realna, ale ta

inflacyjna presja powinna schłodzić GPW. Czy dzisiaj ? Dzisiaj możliwe, że

nikt się tym nie przejmie, bo jesteśmy w bardzo "emocjonującym" momencie -

niemal dokładnie na oporach wig20fut.gif wig20.gif Kontrakty.gif Indeks.gif

Możliwe więc, że sesja będzie rozgrywana tylko przez techników. Końcówka

miesiąca/kwartału/półrocza sprzyjać będzie bykom w pokonywaniu tego oporu.

Pisałem już jednak, że nie sądzę byśmy rozpoczynali trwalszy trend

wzrostowy. Ewentualne pokonanie oporów okazać się może bardzo krótkotrwałe i

moim zdaniem jest niczym innym, jak window dressing robionym przez fundusze

na koniec okresu rozliczeniowego. Najlepiej widać to było właśnie w ostatni

piątek. O tym, że ewentualny wzrost może być wyjątkowo nie trwały

przekonywał też piątkowy odczyt Wigometru, gdzie mamy wzrost 36 pkt i teraz

jest 56% byków i 20% niedźwiedzi. Wartości bliskie odczytowi Investors

Intelligence. W przypadku tego ostatniego załamania żadnego to nie wywołało,

ale ostatni skok optymizmu właśnie do tego poziomu zatrzymał wzrosty.

Zaczniemy (po USA i danych o cenach żywności) zapewne na minusach i zapewne

też pomimo tego mocnego optymizmu będą próby przejścia oporu. Przewagę do

środy do RPP mają byki, ale biorąc udział w tej spekulacyjnej rozgrywce

trzeba ciasno trzymać stopy, bo zwrot po odstawieniu kroplówki z funduszy

może być bardzo dynamiczny. MP