Komentarz poranny

Bardzo słaba sesja. Dow.gif SP500.gif Nasdaq.gif Dawno na rynek nie napłynęło tyle informacji co wczoraj

i nie sposób nawet próbować je wszystkie tutaj przytoczyć. Rynki

skoncentrowały się jednak głównie na tych złych. Dla Nasdaq była to

oczywiście Nokia, która wraz z Motorolą pociągnęła każdy sektor, na który

fińska spółka ma wpływ - czyli prawie wszystko. Z kolei na Dow Jones

inwestorów najmocniej wystraszył Pfizer (Viagra te sprawy) który również

ciągnąc kolegów (Merck, Johnson&Johnson) spadał po tym, jak zredukował

całoroczne prognozy obrotu. Wszystko przyprawione szczyptą pesymizmu jakim

były rozczarowujące dane o produkcji przemysłowej.

Ale jeśli chodzi o dane makro, to po drugiej stronie stały nieco mocniejsze

bycze argumenty. Bardzo dobry NY Empire State Index, niższe dane o

gloryfikowanej ostatnio inflacji, czy w końcu podany o 18:00 Philadelphia

Fed, który zamiast prognozowanego spadku z 28,9 na 25,0 wyniósł 36,1. Do

tego same subindeksy mogłyby wprowadzić indeksy w ekstazę - subindeks

zatrudnienia wzrósł z 16,8 do 24,6 a subindeks cen z 51,9 do 46,3.

Szczerze mówiąc, po tej sesji jestem trochę zaskoczony słabością rynku. Choć

w Weekendowej pisałem, że "najbliższym mi scenariuszem byłby teraz spadek

(bardziej osuwanie) na nowe minima" to dawno nie było w USA sesji, na której

wszystkie pozytywne informacje zostały niemal zignorowane. Wszystko przy

dość wyprzedanym krótkoterminowo rynku. Z reguły amerykańskim inwestorom

wystarczy jedna/dwie dobre informacje, którymi fundusze mogą

"usprawiedliwić" rozpoczęcie zakupów, a analitycy mają wygodny temat do

uzasadnienia zachowania rynku. Takie zachowanie jak wczoraj świadczy o

sporej słabości rynku.

Dzisiaj kalendarz jest już luźniejszy. Ważne tylko o 14:30 dane o inflacji

CPI w USA oraz około 15:45 indeks nastroju Univ Michigan - wstępny odczyt za

lipiec. U nas za to ważne będą decyzje w sprawie głosowania nad nowelizacją

ustawy o waloryzacji rent i emerytur. Komisja sejmowa zarekomendowała

przyjęcie ustawy przy wskaźniku 103%, co wiązałoby się z rozwaleniem planu

Hausnera i prawdopodobną jego dymisją. Większość klubów mocno

zaprotestowało (8 mld ma przynieść ustawa w pierwotnym kształcie) i dzisiaj

rano Sejm ma podjąć decyzję, czy jest już poparcie dla wersji 105 czy

głosowanie dopiero w przyszłym tygodniu, gdy taka większość zostanie

zebrana. To dla rynku czynnik ogromnego ryzyka, bo przy przyjęciu wersji 103

należy po prostu ewakuować się z GPW, ale nie daje szans większych niż 5% na

takie rozwiązanie. Warto oczywiście wspomnieć o nowym ministrze finansów,

ale nikt chyba nie sądzi, że to jakiś przełom na rynku. W obecnym układzie

minfin ma raczej funkcję reprezentacyjną (nic nie odbierając zasług

ministerstwu), a kluczową postacią jest mimo wszystko Hausner i układ głosów

w Sejmie. Będzie wokół tych wszystkich tematów trochę niepewności, a po

wczorajszym zachowaniu rynku dylemat jaki na dzisiaj można sobie stawiać, to

czy będziemy dalej spadać, czy też rosnąć robiąc ruch powrotny. Każda z

wersji negatywna na przyszły tydzień, a zanegowaniem jej będzie dopiero

wyjście nad wczorajsze szczyty, co na dzisiaj byłoby sporą niespodzianką.

Kontrakty.gif Indeks.gif MP