Komentarz poranny

Świetna sesja w Stanach. Znowu okazało się, że inne giełdy bardziej boją się

wszelkich zagrożeń (rocznica WTC), niż robi to rynek amerykański. U nas

słaba końcówka piątkowej sesji to oprócz wszystkich innych czynników,

właśnie po części zasługa potencjalnie groźnego weekendu. W Stanach zupełnie

odwrotnie - końcówka sesji była bardzo mocna. Przyznam, że zadziwiająca siła

rynku i sam jestem trochę zaskoczony takim piątkiem. Może celna jest

przewrotna uwaga jednego z analityków, że skoro wszyscy oczekują, że atak

terrorystyczny na pewno kiedyś zdarzy się na terenie USA, to rynek akcji już

to wycenił, a do tego trzeba pamiętać, że 6 miesięcy po każdej "katastrofie"

rynek w USA był wyżej niż moment przed jakimś negatywnym wydarzeniem.

Inwestorzy po prostu w pierwszych dniach zawsze zbyt emocjonalnie odbierają

wszystkie katastrofy. Zresztą tak samo (stopa zwrotu za 6 miesięcy) było

przy okazji WTC. Jeśli więc założyć, że ten schemat się powtórzy, a do tego

rynek zdyskontował atak terrorystyczny (pytanie bez odpowiedzi - na jaką

skalę i jak często) to dopóki nic się nie stanie, to rynki nie będą się tego

tematu więcej bały. Pokrętna interpretacja i na pewno część inwestorów mocno

się z niej uśmieje, ale tak właśnie myśli coraz większa część rynku i coraz

częściej mówią o tym analitycy. Mają racje.

Wzrost na piątkowej sesji tłumaczony jest danymi makro i chyba tylko tak go

można uzasadnić. Niższa inflacja i niższy deficyt - abstrahując od tego na

jakich są poziomach - musiały ucieszyć inwestorów. Tak samo jednak jak

dziwić mógł zupełny brak strachu przed zostawaniem z pozycją na weekend, tak

samo dziwiło ignorowanie przez szeroki rynek innych wiadomości, jak choćby

kolejny spadek zapasów w USA (najpierw cena ropy skoczyła do góry, potem

mocny spadek), czy kolejne zweryfikowanie prognoz przez spółkę i to nie byle

jaką, bo chodzi o Alcoa (spółka w Dow Jones). Sama spółka zanurkowała mocno

na południe, ale rynku to nie wzruszyło. Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif

Taki przebieg amerykańskiej sesji pomoże rynkom Eurolandu i pozwoli naszemu

rynkowi zapomnieć o nieco słabszej końcówce na naszym rodzimym rynku.

Powinniśmy zacząć od wzrostów i zapewne po raz kolejny walczyć będziemy o

nowe szczyty. Ciekawiej wygląda to na kontraktach, gdyż w piątek maksy

wyznaczone zostały dokładnie na oporze. Kontrakty.gif Indeks.gif Oporze

który zatrzyma wzrosty ? Miał zatrzymać, ale teraz nie jestem tego taki

pewien jak w poprzednich Weekendowych. Do tej pory sądziłem, że wybicie z

konsolidacji będzie tylko szybkim ruchem w górę, który okaże się kolejną

pułapką i bardzo szybko wrócimy w obręb konsolidacji. Zupełnie jednak nie

widać podaży, która mogłaby przeciwstawić się nawet najmniejszemu popytowi.

Cały tydzień nie było widać żadnych poważniejszych ofert sprzedaży i byki

robiły z rynkiem co chciały. To nie zachęca do oczekiwania szybkiego powrotu

do trzymiesięcznej konsolidacji. Oczywiście możliwy jest scenariusz, że

podaż wystraszona jakimś wydarzeniem zaraz się pojawi i wtedy zobaczymy

prawdziwe oblicze rynku. Jeśli wtedy znajdzie się mocniejszy popyt i na

dużych obrotach uda się obronić rynek, to będzie można mówić o jego sile. Na

razie bardziej napędza nas bierność podaży, niż siła popytu. Ale dla

zdobytych na kontraktach punktów nie ma to przecież znaczenia ;-)

Znaczenie na pewno będą mieć za to wtorkowe dane o inflacji w Polsce w

sierpniu, oraz piątkowe dane o produkcji przemysłowej. To jednak pieśń

przyszłości na kolejne dni. Ze względu na kontrowersje wokół decyzji RPP są

to jednak bardzo ważne dane, więc wcześniej o nich uprzedzam. A jeśli chodzi

o opinię o piątkowym deficycie - no cóż - czy można wypowiadać się na temat

niewiarygodnych ma ani u nas, ani w USA. Z dobrymi

nastrojami przeniesionymi z USA zaczynamy na małych plusach i rynek zdany na

łaskę i niełaskę największych funduszy. Uwaga na rynek węgierski. MP