Komentarz poranny

W Stanach indeksami rządził tylko jeden czynnik - ropa. Uwrażliwienie

inwestorów na rynku akcji na zmiany jej kursu wynika z faktu, że zachowanie

kursu ropy, ze względu na przełożenie na presję inflacyjną, ma teraz bardzo

znaczący wpływ na kształtowanie polityki monetarnej. A to jest dla rynku

akcji kluczowe. Nie tylko z punktu widzenia fundamentów, ale chyba głównie z

punktu widzenia przepływu zagranicznych kapitałów, co w obecnych czasach

staje się dla giełdowej koniunktury kluczowe.

Sama ropa dobrym tego przykładem, gdyż wczorajszy wzrost na początku

amerykańskiej sesji to wynik popytu ze strony spekulacyjnych funduszy - to

dość zgodna opinia większości ... spekulantów. Dalszemu wzrostowi sprzyja

atmosfera na tym rynku i pamiętne ukazujące się niedawno raporty o

kosmicznych poziomach docelowych. Ale warto tutaj wspomnieć, że równocześnie

ze wzrostem cen ropy pojawia się coraz więcej raportów pokazujących, że tak

wysokie ceny w niedalekiej perspektywie zachęcają do mocnego zwiększenia

wydobycia (ze złóż trudnodostępnych - do tej pory nie opłacalne było

wydobycie), a nawet tylko przy obecnych kursach w perspektywie kilku lat

zacznie się ogólnoświatowe przestawianie gospodarek na inne źródła energii.

Perspektywa nieciekawa (długoterminowo) dla OPEC, więc i ta organizacja

zaczęła wczoraj przebąkiwać o bardziej zdecydowanych krokach. Ropa na koniec

amerykańskiej sesji straty zaczęła odrabiać i indeksom w końcu pomogła.

Gdy ustąpił ten negatywny czynnik inwestorzy przypomnieli sobie też o

spekulacjach przejęcia Morgan Stanley przez HSBC, co cały czas ciągnęło w

górę sektor finansowy. Do tego rada nadzorcza banku zgodziła się sprzedać

dział kart kredytowych (8,9 mld $), a że bykom było mało, to prokurator

generalny Eliot Spitzer zapowiedział dogadanie się z AIG (oskarżonym o

nieprawidłowości księgowe), co natychmiast zachęciło analityków do

podwyższenia prognoz amerykańskiemu gigantowi ubezpieczeniowemu i

poprowadziło w końcówce rynek akcji do odbicia z zamknięciem na plusach.

Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif

Taka sesja w USA nie jest dla naszego rynku na tyle wyraźnym impulsem, by

wyrwać nas z konsolidacji i zwiększyć aktywność na rynku. A może to i lepiej

? Cały tydzień jest dość specyficzny, nie tylko ze względu na wydarzenia w

Watykanie, ale też ze względu na zupełną pustkę w kalendarzu

makroekonomicznym (dziś o 10:00 mało istotne PMI dla sektora usług w strefie

euro), którego nie zastępuje teraz publikacja wyników spółek, lub inne

znaczące dla rynku akcji wydarzenia. Ja cały czas powtarzam, że skazani

jesteśmy na konsolidację przy małych obrotach i bierności największych

funduszy. Kontrakty.gif Indeks.gif Na koniec jeszcze słowo o walutach

regionu, co jednym da nadzieję, że jednak wyrwie nas to z konsolidacji, a

dla drugich ospała reakcja polskiego rynku walutowego będzie właśnie

dowodem, że w tym tygodniu nikt u nas nie handluje. Za to czeska korona i

węgierski forint względem dolara od piątku systematycznie słabną i testują

właśnie ostatnie minima z zeszłego tygodnia. Na USD/PLN do tego poziomu

brakuje jeszcze 5 groszy. Jeśli szybko nadrobilibyśmy ten dystans, to byłby

to mocno niekorzystny czynnik dla rynku akcji. MP