Komentarz poranny

W Stanach wszystko ostatnio odbywa się pod dyktando zachowania papierów GM.

Jakiś czas temu spółka podała kiepskie informacje dotyczące wyników

finansowych. Odbiło się to echem na całym rynku, a w szczególności w

sektorze samochodowym. Po silnym spadku mieliśmy bardzo mocny wzrost na

poprzedniej sesji. To był wynik ogłoszenia chęci jednego z inwestorów na

powiększenie stanu posiadania papierów GM. Skok ceny spółki pomógł całemu

rynkowi i wyniósł DJIA. Wczoraj ponownie pierwsze skrzypce grał GM, a

właściwie agencja S&P, która obniżyła raiting długu GM poniżej oceny

inwestycyjnej, czyli do grupy papierów wysokiego ryzyka - śmieciowych. Tu

nastroje po wcześniejszej euforycznej poprawie ponownie się popsuły. Dostało

się oczywiście całemu sektorowi. Sam GM stracił wczoraj 5,9%, ale traciły

też: Ford 4,5%, Delphi 7,3% i Visteo 5,1%.

Z informacji dotyczących innych spółek warto wspomnieć o spadku ceny IBM o

ponad 2% po podaniu do wiadomości przypuszczalnej kwoty obciążeń związanych

z przeprowadzanym procesem redukcji zatrudnienia. Przeznaczono na to 1,7 mld

dolarów. Redukcję obejmą o 13k stanowisk. Głównie w Europie. Za spadkami

mogą stać także słabsze od prognoz dane makro. Chodzi tu głównie o większą

liczbę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Wprawdzie różnica nie

była duża i pewnie na poziom cen bezpośrednio nie miała wpływu, ale taki

odczyt z pewnością psuł nastroje przed dzisiejszym raportem o stanie rynku

pracy i bykom nie pomagał.

Mimo tych informacji spadek indeksów na wczorajszej sesji nie był znaczny.

Chyba na wielki ruch nie można było liczyć, bo dopiero dziś mamy przecież

najważniejsze wydarzenie tego tygodnia. Poznamy stopę bezrobocia oraz zmianę

liczby miejsc pracy w sektorze pozarolniczym w USA. O ile waga raportu jest

dyskusyjna i przez wielu analityków uważana za przecenioną, to jednak z

rynkiem się nie dyskutuje. Skoro ten teraz przywiązuje do tych danych aż tak

duże znaczenie to trzeba się z tym pogodzić. Tym samym można przypuszczać,

że w momencie publikacji będą dziać się ciekawe rzeczy. Prognozuje się, że

stopa bezrobocia nie zmieni się i wyniesie 5,2%, a liczba miejsc pracy

wzrośnie o 175k. O tym, jak ma się rzeczywistość do tych prognoz przekonamy

się o 14:30.

Przedtem wahania cen na naszym rynku nie powinny być zbyt gwałtowne.

Prawdopodobnie z całym światem będzie spokojnie czekać. Kontrakty.gif

Indeks.gif Otwarcie może być nieco słabsze od wczorajszego zamknięcia, ale

różnica nie będzie duża. Bykom przeszkadzać będzie słabość w USA, ale

pomagać będą wczoraj opublikowane wyniki finansowe KGH za I kw. 2005 r.

Okazały się lepsze od prognoz analityków. Gdy te dotyczące wyniku netto

wahały się w przedziale od 210 do 452 mln złotych, faktyczny wynik osiągnął

wartość 523 mln złotych. Analitycy za sukces uważają wielkość sprzedaży

(wzrosła z 1,56 d 1,67 mld złotych) oraz przypuszczają, że spółka ma szanse

na poprawę wcześniej podanych prognoz. Prezes spółki podtrzymał założenia

niskiego poziomu zabezpieczenia produkcji. Oświadczył, że w tym roku

transakcjami hedgingowymi zostanie zabezpieczone jedynie 20%, co ma

przynieść, jego zdaniem, dodatkowe zyski. KJ