Komentarz poranny

W piątek w Stanach miały miejsce co najmniej dwa ważkie wydarzenia, które

mogą mieć swoje późniejsze konsekwencje. Po pierwsze wydaje się, że DJIA

skutecznie walczy z oporem w okolicy 10500 pkt. Każda ostatnia sesja kończy

się wyżej od otwarcia. Piątkowe zamknięcie umożliwia stwierdzenie, że mamy

do czynienia przynajmniej z naruszeniem newralgicznego poziomu dj.gif W

gruncie rzeczy można byłoby oczekiwać, że wartość indeksu zbliży się teraz

do okolic szczytu z początku marca czyli 11.000 pkt. Co ciekawe, dzieje się

to w chwili, gdy cena ropy wychodzi na nowe szczyty ropa.gif i to mimo

zapowiedzi OPEC o podniesieniu poziomu produkcji. Ten ostatni wzrost to nie

tylko wynik słabnącego dolara. Wracając do indeksu DJIA. Wzrost do 11.000

nie jest wcale taki niemożliwy. Zauważmy, że w tym tygodniu mamy raczej

posuchę jeśli chodzi o dane makro (dziś jedynie indeks wskaźników

wyprzedzających, w czwartek wnioski o zasiłek i sprzedaż domów na rynku

wtórnym, a w piątek obroty na pierwotnym rynku nieruchomości oraz dynamika

zamówień na dobra trwałego użytku). Nic więc nie musi zakłócić

zapoczątkowanego w piątek ruchu.

Ewentualny wzrost w Stanach może pomóc naszemu rynkowi w ostatecznym

przełamaniu poziomu 2000 pkt. Na razie trwa zabawa, ale o pokonaniu oporu

jeszcze mówić nie można. Jest blisko. Warto zwrócić uwagę na kierunek

nastrojów. Ten nadal jest spadkowy baza.gif Tym samym scenariusz odbicia się

od poziomu oporu jest w tej chwili trudny do zrealizowania. Przyznam, że

zaskakuje mnie ten fakt. Sam sądziłem, że skoro pokonany został poziom 1930

pkt, to właśnie w okolicy 2000 pkt powinien pojawić się szczyt.

Kontrakty.gif Indeks.gif Nie chodzi tu już nawet o dużą formację głowy i

ramion, bo jak wiemy z formacjami jest różnie. Przypuszczałem, że wyjście

nad 1930 pkt zwiększy obóz optymistów, a tym samym wyczerpie się szybko

potencjał wzrostu cen. Stało się inaczej. Rynek przez cały czas wypatrywał

okazji do "szorcenia" i w efekcie mamy zwyżkę po ścianie strachu. ceny z

reguły nie idą tam, gdzie chce tego większość. W tej chwili większość nadal

oczekuje spadku. Jeśli nawet ceny w najbliższym czasie osłabną, to pewnie

nie będzie to wielki ruch. Poziom pesymizmu może się jeszcze powiększyć, co

byłoby świetnym argumentem do szukania dołka. Skłania do tego analiza zmian

podaży pieniądza. W ubiegłym tygodniu podana została wartość M3 z końca

maja. Okazało się, że była ona znacznie większa od wartości sprzed pół roku

podaz_pl.gif Tym samym pojawił się kolejny sygnał możliwych wzrostów.

Prawdopodobnie będą one miały miejsce w drugiej połowie wakacji. Przełom

czerwca i lipca to możliwość wystąpienia lokalnego szczytu. Pragnę jednak

przypomnieć, że ta analiza jest tylko wskazówką, którą można odbierać jako

potwierdzenie ewentualnych sygnałów technicznych. Tych na razie jeszcze nie

było. Gra w ciemno, tylko na podstawie zmian podaży pieniądza może być mało

efektywna. KJ