Komentarz poranny

Mimo bardzo słabych danych PPI w USA indeksy zakończyły sesję na plusach.

Dane te okazały się jedynym poważnym niedźwiedzim argumentem, a byki miały

ich znacznie więcej.

Na pierwszym miejscu były oczywiście opublikowane wyniki oraz prognozy

ostatniej spółki z Dow Jones - Hewllet Packard. Kurs wzrósł ponad 13%. To

pociągnęło cały sektor komputerowy. Jako drugi argument do wzrostu indeksów

można (paradoksalnie) przytoczyć wtorkową wyprzedaż, której skala sama w

sobie zachęcała do jakiegoś odreagowania. O losach sesji przesądziła jednak

tak naprawdę ropa. Po opublikowaniu danych o zapasach, mieliśmy na tym rynku

największą przecenę od kwietnia. Najpierw cena na moment podskoczyła do 66,5

$ by za chwilę ruszyć do mocnego spadku i na koniec sesji zjechać pod 63 $.

Co ciekawe, dane o zapasach wcale nie były tak korzystne i żaden serwis nie

miałby problemu z wytłumaczeniem nowych rekordów. Ale nawet nie zaczynam

dyskusji o racjonalnym zachowaniu inwestorów na tym rynku (gdzie ostatnio

spekulacja najbardziej wpływa na kursy), a tym bardziej o racjonalnym

przekładaniu tego zachowania na rynek akcji, bo to czy dany ruch zostanie

odzwierciedlony zależy jedynie od nastrojów na giełdowym parkiecie.

Z danych makro w USA mamy dzisiaj oczywiście tradycyjne czwartkowe Initial

Claims, o 16:00 wskaźniki wyprzedzające koniunktury i o 18:00 indeks

Philadelphia Fed. Tylko ta ostatnia publikacja może wpłynąć na szerszy rynek

i to też jedynie przy zaskakujących subindeksach.

Dla nas to tło na dzisiaj, bo o 16.00 mamy publikację danych o

produkcji przemysłowej. To oczywiście klucz do decyzji RPP pod koniec

sierpnia i przy mocniejszej niespodziance reakcja rynku walutowego i rynku

długu będą bardzo wyraźne. To nie mogłoby pozostać niezauważone na GPW.

Ministerstwo Finansów szacuje, że produkcja przemysłowa w lipcu wzrosła rok

do roku o 6-7%. - "Będzie to dobry wynik będący kontynuacją wyników z

czerwca, mimo tego, że w lipcu był o jeden dzień roboczy mniej niż rok

temu". Takie były prognozy na początku sierpnia. Teraz analitycy ankietowani

przez Reutera szacują, że produkcja wzrosła o 5,0 % rok do roku, a jej ceny

o 0,3 procent.

Bardzo ważną giełdową informacją na dzisiaj jest wczorajsza zgoda ministra

skarbu na sprzedaż 15% PGNIG w ofercie publicznej. Spółka uzyska z tego

tytułu około 1,5 mld zł i to po części pomoże w finansowaniu inwestycji

(kropla w morzu), ale jak wiadomo, kluczowe tak naprawdę są tutaj zyski z

akcji pracowniczych, a nie nieodparte pragnienie bycia spółką publiczną

(czytaj - publiczną w 15 procentach). Przedział cenowy zostanie ogłoszony 31

sierpnia. Od 1 do 12 września potrwa proces budowy książki popytu, a od 1 do

9 września zapisy w transzy drobnych inwestorów. Cena emisyjna zostanie

podana 13 września. Debiut 23 września, czyli ostatnią sesję przed wyborami

do parlamentu. Będzie z tego kolejna polityczna burza, ale mimo wszystko to

dla GPW bardzo dobra wiadomość. Jedna trzecia oferty trafi do krajowych

inwestorów indywidualnych, jedna trzecia do dużych graczy krajowych, a

reszta do zagranicznych inwestorów. Spółka działa w branży, która dzięki

rekordowym cenom surowców budzi w tej chwili największe zainteresowanie

funduszy inwestycyjnych. Nie powinno być problemu z tą ofertą i podtrzyma to

zainteresowanie zagranicznych inwestorów naszym rynkiem. Ostatnio wiele

czynników (polityka monetarna w USA i Polsce, dane makro, wybory) zachęcały

do ograniczenia inwestycji na rynkach wschodzących, ale przedwyborcza oferta

na pewno rynkowi akcji pomoże, podobnie jak złotemu narażonemu w tym okresie

na mocniejsze osłabienie. Ogólnie więc dla rynku duży plus. Czy na dzisiaj ?

Nie, tak samo jak ustawa górnicza nie były

przypadkowe, więc trzeba spokojnie poczekać na sygnał z funduszy, a te pewnie reagować będą dopiero po dzisiejszych danych. MP