Komentarz poranny

W Stanach trwa konsolidacja. Nastroje zmieniają się niemal z sesji na sesję

o 180 stopni. Piątkowa publikacja dynamiki PKB w III kw. sprawiła, że tym

razem przeważył popyt i optymizm. Jak widać na wykresach takich zmian

mieliśmy ostatnio całkiem sporo, ale niczego konstruktywnego one nie

przyniosły dj.gif Nasdaq.gif SP500.gif W przypadku tego ostatniego cała

zabawa dzieje się już po poważnym naruszeniu linii trendu SP500_1.gif

Podobnie do takiego naruszenia doszło na wykresie rentowności papierów

dziesięcioletnich rentownosc_10y.gif W obu wypadkach sygnał nie sprawił, że

rynek błyskawicznie podążył w kierunku, który był sygnalizowany. Zatem z

technicznego punktu widzenia jeszcze wszystko może się zdarzyć.

Co do samej dynamiki PKB to już pisałem w ubiegłym tygodniu. Trzeba do niej

podejść z ostrożnością. Wiadomo, że swoje piętno pozostawiły dwa wrześniowe

huragany. Piętno, które prawdopodobnie nie było w pełni (jeśli w

ogóle)uwzględnione w tej publikacji. To był dopiero pierwszy szacunek oparty

o dane z lipca i sierpnia. Dopiero kolejna publikacja, która będzie już

uwzględniała dane z września przybliży nas do faktycznej dynamiki w III kw.

W tym tygodniu także piątek będzie najważniejszym dniem pod względem

publikacji danych makro. Jak co miesiąc, w pierwszych dniach nowego miesiąca

poznajemy raport o stanie rynku pracy w USA. Ostatnia publikacja pozytywnie

zaskoczyła. Teraz liczy się już na wzrost liczby miejsc pracy, choć

rozpiętość prognoz jest spora. Niepewność dotyczy także skali ewentualnej

rewizji danych z września. Średnia prognoz wzrostu liczby miejsc pracy w

październiku wynosi 125k. Oczywiście ten tydzień to nie tylko rynek pracy.

Już dziś poznamy dynamikę dochodów i wydatków gospodarstw domowych. Dziś

opublikowany zostanie także wskaźnik aktywności gospodarczej w rejonie

Chicago. Jutro podany zostanie wskaźnik ISM, ale to dotyczy nas tylko

pośrednio ze względu na świąteczną przerwę na naszym rynku. Jutro także

podjęta zostanie decyzja o kolejnej podwyżce stóp procentowych o 25 pkt

bazowych. W środę mamy przerwę w publikacjach, a czwartek to oczywiście

liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz dynamika wydajności pracy,

zamówień w przemyśle oraz wartość wskaźnika ISM dla sektora usług.

Dzisiejsza sesja może okazać się mało znacząca ze względu na jutrzejszą

przerwę. Zwykle takie dni charakteryzowały się niską aktywnością. Tym razem

może być podobnie. Jednak teraz mamy sytuację szczególną. Powoli opada kurz

na arenie politycznej. Dziś poznamy nowy rząd mniejszościowy. Sytuacja nie

jest może wymarzona, ale już zaczynają pojawiać się decyzje, a to zawsze

jest lepsze od niepewności. Kontrakty.gif Indeks.gif KJ