Komentarz poranny

Wczorajsza sesja w USA miała dość spokojny przebieg. Właściwie na każdym

rynku obyło się bez ekscesów. Indeksy zmieniły swoją wartość umiarkowanie

dj.gif Nasdaq.gif SP500.gif Także na rynku surowców było spokojniej ropa.gif

gaz.gif benzyna.gif Pogłębiła się korekta na rynku złota zloto.gif , ale

nadal nie można tego ruchu nazwać głęboką korektą. Wystarczy porównać skalę

poprzedniego wzrostu, ze skalą dwóch ostatnich spadkowych sesji.

Niewątpliwie wydarzeniem wczorajszego dnia było ogłoszenie decyzji po

posiedzeniu FOMC. Rynek obligacji przyjął to ze spokojem rentownosc_10y.gif

, co nie dziwi, bo sama decyzja nie była przecież zaskoczeniem (podwyżka

stóp procentowych o 25 pkt bazowych). Nie znaczy to jednak, że mieliśmy to

samo, co po kilku poprzednich posiedzeniach. Dokonano pewnych zmian w

"wordingu" komunikatu, co wydaje się potwierdzać wcześniejsze

przypuszczenia, że sekwencja podwyżek stóp procentowych dobiega końca. Z

komunikatu zniknęło określenie polityki monetarnej jako "akomodacyjnej".

Pojawianie się tego słowa w poprzednich komunikatach było przez rynek

obierane jako zapowiedź trwania przy ścieżce podwyżek. Teraz jego zniknięcie

to sygnał, że sekwencja ma się ku końcowi. Kiedy się skończy? Tu już zdania

są podzielone. Przypuszczalnie kolejne posiedzenie także przyniesie kolejną

podwyżkę stóp o 25 pkt bazowych. Niewiadoma jest wynik posiedzenia, któremu

będzie już przewodniczył B. Bernanke.

Dla nas te wydarzenia mają mniejsze znaczenie. Wydaje się, że większe mogą

mieć informacje dotyczące targów nad budżetem unijnym na lata 2007-13. Dziś

mamy podobno poznać nową brytyjską propozycję. Podobno ma być dla nas

korzystniejsza, choć oceny skali poprawy są rozbieżne. Mówi się, że także i

ta oferta będzie trudna do zaakceptowania przez Polski rząd. Pojawiają się

tez głosy, że faktyczne końcowe ustalenia zostaną dokonane dopiero w czasie

unijnego szczytu. Tym samym nie należy się spodziewać, że już dziś otrzymamy

informacje o porozumieniu.

Sesję prawdopodobnie zaczniemy nieco poniżej poziomu wczorajszego

zamknięcia. Co do reszty sesji to nie odważę się prognozować, gdyż przy

takiej aktywności wszystko jest możliwe. Kontrakty.gif Indeks.gif Dziś o

14:30 poznamy wielkość deficytu amerykańskiego bilansu handlowego. KJ