Komentarz poranny

Początek dzisiejszych notowań prawdopodobnie będzie pomyślny dla posiadaczy

długich pozycji. Argumentami za wysokim otwarciem są dobre notowania w USA

dj.gif Nasdaq.gif SP500.gif oraz niezłe wyniki KGH, które spółka podała już

po zakończeniu wczorajszej sesji. Są też i mankamenty, ale chyba nie na tyle

duże, by zupełnie zniwelować wspomniane wyżej pozytywy. Chodzi tu głównie o

kolejny silny spadek ceny ropy ropa.gif Wprawdzie można to uznać także za

sygnał pozytywny, gdyż przez to zmniejsza się presja inflacyjna, ale

przecież z wysokiej ceny ropy powinni się cieszyć akcjonariusze LTS, MOL i

PKN.

Kolejny dzień spadały ceny benzyny benzyna.gif Zauważmy, że dość łatwo

przełamane zostały poziomy wsparcia. Cena za galon jest już znacznie niższa

od poziomów poprzedzających obecność huraganów, nie mówiąc już o samych

szczytach z końca sierpnia ubiegłego roku. Podobną sytuację mamy na rynku

gazu ziemnego gaz.gif Tu także cena mocno spada i przełamuje wsparcia. Za to

lekkie odbicie mieliśmy na rynku złota zloto.gif i miedzi miedz.gif Wzrost

na tym ostatnim jest o tyle ważny, że podbija pozytywną wymowę wyników KGH.

Wczoraj zarząd kombinatu KGH podał wyniki za IV kw. 2005 r. i cały 2005 rok.

Okazało się, że zysk netto w IV kw. 2005 r. wyniósł 660 mln złotych czyli

mniej więcej tyle, ile oczekiwał rynek. Roczny wynik netto to 2,37 mld

złotych, czyli znacznie więcej niż mówiła ostatnia prognoza zarządu (2,08

mld złotych). Dal analityków nie jest to jednak wielkie zaskoczenie, gdyż

prognoza zarządu tworzona była przy założeniu niższej od faktycznej średniej

cenie miedzi na światowych rynkach. O ile wynik na poziomie netto nie jest

wielkim zaskoczeniem, to cieszy lepsza od prognoz wartość zysku na poziomie

operacyjnym oraz nieco wyższe przychody. Wzrosły koszty wydobycia, który to

wzrost zarząd tłumaczy zwiększonym zaangażowaniem w droższe złoża rudy

miedzi, które przy niższej cenie rynkowej nie opłacałoby się wydobywać. Tym

samym ruda bogatsza i tańsza w pozyskaniu miedzi jest "oszczędzana" na

trudniejsze czasy. Podejrzewam, że kurs KGH dziś zacznie sesję na lekkim

plusie, choć oczywiście szaleństwa raczej nie będzie ze względu na niedawne

informacje dotyczące obecnego roku.

Nie jest wykluczone, że po dodatnim otwarciu ceny ponowne zjawią się w

okolicy wsparcia. Jego obrona nadal nie została rozstrzygnięta, a tym samym

cały czas możliwy jest spadek cen pod dolne ograniczenie konsolidacji

Kontrakty.gif Indeks.gif O 14:30 poznamy wartość wskaźnika aktywności

gospodarczej w rejonie Nowego Jorku, o 15:00 wielkość przepływów kapitałów

netto do USA, a 15 minut później poznamy dynamikę produkcji przemysłowej

oraz stopień wykorzystania mocy produkcyjnych. O 16:00 mamy dwa równie ważne

wydarzenia. Podana zostanie wielkość styczniowej inflacji w Polsce oraz Ben

Bernanke rozpocznie swoje wystąpienie już jako szef Fed. Rynek walutowy

faworyzuje dolara antycypując iż usłyszy o potrzebie dalszych podwyżek stóp

procentowych w USA. Te oczekiwania widać także po notowaniach papierów

skarbowych z ostatnich dni 10y.gif KJ