Komentarz poranny

Z dużej chmury mały deszcz. Bernanke miał wczoraj w swoich słowach potężną

władzę, ale z niej nie skorzystał. Nie było żadnej niespodzianki w ocenie

amerykańskiej gospodarki i polityki monetarnej. Nowy szef Fed zrobił

wszystko, by jego pierwsze tak ważne wystąpienie przebiegało bardzo

spokojnie i by w komentarzach można było znaleźć wyrażanie "kontynuacja

polityki Greenspana". Indeksy na zamknięcie zanotowały wzrosty, ale to nie

jest wynik pozytywnej oceny poglądów Bernanke, a jedynie efekt zdjęcia z

rynku niepewności jaka towarzyszyła temu "przesłuchaniu". Na dzisiaj

nastroje już neutralne i inwestorzy nie będą się odnosić do wczorajszych

wydarzeń. Kontrakty Fed Fund Futures przed sesją wyceniały

prawdopodobieństwo podwyżki stóp na marcowym posiedzeniu na 94%. Po

przemówieniu było to już 98%.

Gwiazdą sesji zamiast Bernanke stały się surowce. Szczególnie z punktu

widzenia rynków wschodzących jest to temat bardzo istotny. Oczywiście nie

zawsze z sesji na sesję inwestorzy reagują na zmiany na rynku surowców.

Czasami nastroje z zachodnich giełdowych parkietów są ważniejsze w krótkim

terminie. Jednak dla oceny fundamentów znacznie korzystniejsza dla indeksów

GPW jest hossa surowcowa. Ropa spadła wczoraj do poziomu najniższego od 2,5

miesiąca i już 58$. To kontynuacja wcześniejszych spadków, a na te PKN

reagował wczoraj wzrostem, więc byki mogą temat zignorować. Niewątpliwie

jednak pretekst do wyprzedaży akcji paliwowych spółek jest. Niestety to samo

w przypadku KGHM. Cena miedzi spadła o ponad 3% i po wczorajszych wzrostach

tutaj też spółka może być pod presją podaży.

Należy jeszcze wspomnieć rano o odreagowaniu w Tokio (+0,7%) oraz

posesyjnych dobrych wynikach/prognozach Applied Materials (+2,0% po sesji),

Hewlett Packard (+3,0% po sesji), czy Network Appliance (+11,2%), co

skutkuje porannymi plusami na amerykańskich kontraktach - NQ +4 pkt. SP +1,5

pkt.

GPW jest więc dzisiaj trochę rozdarte między dobre a złe wiadomości. Dobre

to nastroje na zachodnich parkietach, oraz wczorajsze dane makro na koniec

sesji. Bardzo niska inflacja uchyla drzwi do obniżki stóp już nawet w tym

miesiącu, choć pewnie poważniejsza dyskusja na ten temat zacznie się dopiero

po jutrzejszej publikacji danych o dynamice produkcji przemysłowej i PPI. Z

drugiej strony byczym ciężarkiem stają się wspomniane wyżej surowce, które

dotykają spółek "najcięższych" w indeksie. Jak wspomniałem, czasem rynek w

krótkim terminie koncentruje się na nastrojach zachodnich parkietów i

kwestie surowców ignoruje. Wydaje się, że sporo zadecyduje tutaj technika.

Na lutowych dołkach mamy teraz silne wsparcie. Jeśli byki utrzymają te

poziomy, to samo to radykalnie poprawi nastroje dając nadzieję na pozostanie

w obszarze lutowej konsolidacji. Z kolei wybicie dołem, z założeniem

znacznie wyższych obrotów !, pozostawi nas ze spadającymi cenami surowców i

bez byczego nastroju przeniesionego z zachodnich rynków. MP