Komentarz poranny

Wiadomością dnia są oczywiście wyniki finansowe PKN. Wg szacunków analityków

grupie PKN udało się zakończyć 2005 rok rekordowymi wynikami osiągniętymi

dzięki wysokim cenom ropy i marżom rafineryjnym. Średnia prognoz (ankieta

dokonana przez ISB)skonsolidowanego zysku netto wynosiła na 4,8 mld złotych.

Wynik samego IV kw. nie miał być imponujący i wynieść 442 mln złotych

(prognozy zawierały się w przedziale 295-590 mln). Za powód pogorszenia

wyników podawano fakt utworzenia rezerw przez Orlen Deutschland oraz

niższych niż w trzecim kwartale marż rafineryjnych. A jak ma się do tego

rzeczywistość? Spółka podała dziś, że zysk skonsolidowany w IV kw. spadł nie

o 13, ale 52% do poziomu 340 mln złotych. Zanotowano także pogorszenie

wyniku na poziomie operacyjnym o 20%. Wielkość przychodów ze sprzedaży

wzrosła o 54% do 12,96 mld złotych. Jak zatem widać wynik był gorszy od

średniej prognoz, choć nie wszyscy analitycy są tym zaskoczeni. Za przyczynę

pogorszenia wyniku netto zarząd podaje zmniejszenie wartości przychodów

finansowych. W roku 2004 roku wystąpił wysoki poziom dodatnich różnic

kursowych powiększających przychody finansowe. W całym 2005 roku zysk netto

grupy wyniósł 4,72 mld złotych.

Jak więc mamy tu małe rozczarowanie, które z pewnością bykom nie pomoże.

Dodajmy do tego fakt, że wczoraj na rynkach surowcowych miało miejsce spore

obniżenie poziomu notowań ropa.gif benzyna.gif gaz.gif Mocno potaniała

miedz.gif co może przełożyć się na poziom notowań KGH. Tym samym można mieć

spore obawy, czy dojdzie dziś do poważniejszego ataku na szczyty. Jesteśmy

blisko, przy takich okolicznościach mam wątpliwości, czy popyt nagle

przystąpi do zakupów. Kontralty.gif Indeks.gif Lekkie plusy na indeksach w

USA dj.gif Nasdaq.gif SP500.gif nie są wystarczającą przeciwwagą. Wydaje

się, że zaczniemy notowania od spadku i ciężko będzie się po tym podnieść

nie mówiąc już o poważnym ataku i rekordach. Trzeba też pamiętać, że dziś

pojawi się decyzja do co wysokości stóp procentowych w Polsce. Nie ma tu

jednoznacznej opinii (nie spodziewam się obniżki) i każda decyzja może

wywołać ruch na rynkach. Nie zapominajmy też o publikowanej o 14:30 dynamice

PKB USA w IV kw. Jedno jest optymistyczne - sesja zapowiada się na ciekawą.

KJ