Komentarz poranny

Ten tydzień zacznie się spokojnie, bo oczy wszystkich graczy zostaną

skierowane na amerykański komitet otwartego rynku, który jutro podejmie

decyzję w sprawie stóp procentowych. Skoro decyzją będzie jutro, to dziś

będziemy skupieni w oczekiwaniu. Sesja zapowiada się więc na mało znaczącą,

by nie powiedzieć nudną. Jest to tym bardziej prawdopodobne, że poprzedni

tydzień zakończyliśmy w okolicy środka kanału, a tym samym możliwy jest ruch

w każdą stronę, a piątkowa sesja w USA nie będzie dla nas jakimś poważnym

impulsem.

Co do samej decyzji FOMC to chyba każdy już przypuszcza, co zostanie

ogłoszone. Tu nie decyzja jest ważna, bo chyba nikt nie liczy, że stopy nie

zostaną podniesione o kolejne 25 pkt. bazowych, ale jej umotywowanie zawarte

w towarzyszącym jej komunikacie. Powtarza się sytuacja z poprzednich

miesięcy, gdy właśnie komunikat zyskiwał duże znaczenie, jako wskazówka co

do dalszego rozwoju zdarzeń. Teraz też, wszyscy będą doszukiwać się

argumentów za dalszymi podwyżkami, bądź ich wyhamowaniem. Ostatnie

wypowiedzi Bena Bernanke sugerują, że cykl podwyżek nie zakończy się na tej

jutrzejszej.

Ten tydzień to nie tylko stopy w USA. Dziś mamy spokój, ale jutro poznamy

wartość wskaźnika Ifo oraz wskaźnik zaufania konsumentów. Warto pamiętać, że

w USA czas przesuwany jest tydzień później, a tym samym mamy godzinny

poślizg w publikacji danych makro, czy rozpoczęciu notowań w USA. Wspomniany

wskaźnik zwykle pojawia się o 16:00 naszego czasu, ale tym razem będzie to

dopiero 17:00, czyli już po naszym zamknięciu. Sesje za oceanem w tym

tygodniu rozpoczynać się będą już po naszym końcowym fixingu, o 16:30. Środa

to dzień opublikowania komunikatu po posiedzeniu naszej RPP. Tu oczekiwania

są raczej powszechne, że obniżki stóp nie będzie. W czwartek poznamy

ostateczną wartość dynamiki PKB USA w IV kw. 2005 r. (dane opublikowane będą

o 15:30 naszego czasu). Piątek to dzień publikacji indeksu nastrojów i

wskaźnika aktywności w rejonie Chicago, ale to już po naszym zamknięciu. My

załapiemy się jedynie na dynamikę dochodów i wydatków gospodarstw domowych.

KJ