Komentarz poranny

Wczorajsza sesja w Stanach nie będzie dla nas poważnym impulsem. Niezła

pierwsza część notowań zamieniła się w słabą drugą. W efekcie indeksy

straciły wcześniejsze plusy i zakończyły notowania w okolicy poprzednich

zamknięć. Czy nam to może przeszkodzić? Jak pokazała wczorajsza sesja nasz

rynek rządzi się swoimi prawami. Mimo niskiego obrotu jesteśmy w stanie

podnieść ceny o ponad 2% i zbliżyć się do poziomów rekordowych. Czy ktoś

uwierzy, że w takim stylu jest szansa na pokonanie oporów?

Wracając do sesji w USA. Wczoraj nieźle miał się sektor półprzewodników.

Jego indeks SOX zyskał 1,1% po informacji o wzroście globalnej sprzedaży

procesorów o 6,8% w lutym w porównaniu z lutym roku ubiegłego. Na plusach

skończyły też indeksy branżowe spółek sieciowych, użyteczności publicznej,

transportu i energetyczne. Słabiej poszło spółkom handlu detalicznego, linii

lotniczych, biotechnologicznym oraz internetowym. Na płaszczyźnie makro

martwił zapewne odczyt wskaźnika ISM. Okazał się on niższy od prognoz i to w

dodatku przy wzroście subindeksu cen (z 62,5 do 66,5). To nie pozwala

zapomnieć o istniejących napięciach inflacyjnych, a tym samym o możliwości

pojawienia się dalszych podwyżek stóp procentowych. Pokazały to choćby

wczorajsze ceny obligacji ponownie spadające, a tym samym podnoszące

rentowność tych papierów.

My dziś będziemy otrząsać się po wczorajszym wzroście cen. Otrząsać, bo nie

jest to ruch zdrowy. Owszem, zgodny z kierunkiem trendu i należy o tym

pamiętać, ale fakt, że odbywa się przy tak małej aktywności pozostawia wiele

wątpliwości. Samymi koszami rekordów się nie zdobędzie, a jeśli nawet się to

uda to tylko chwilowo, gdyż kupno jest po prostu zbyt skromne. Teraz

niewielkim kapitałem podnosi się wartość całego rynku. Jest to jakby wartość

powoli wirtualna. Jej urealnienie będzie dla wielu bolesne. Na razie

pozostaje spokojnie się temu przyglądać. Kolejne dołki są coraz wyżej. KJ