Komentarz poranny

W Stanach bardzo dobra sesja i zarówno S&P500 jak i Nasdaq zrobiły nowe

szczyty w tym odreagowaniu całej fali spadkowej. Inwestorzy ucieszyli się ze

"słabszych" danych makro - czytaj braku napięcia inflacyjnego i większych

szans na brak podwyżek stóp, paru dobrych rekomendacji, oraz m.in raporcie

jednej z organizacji (International Council of Shopping Centers), która

monitoruje wyniki sieci detalicznych w USA. Raport ten okazał się

zaskakująco pozytywny i zamiast oczekiwanego wzrostu sprzedaży detalicznej

na poziomie +3,5% sklepy pochwaliły się sprzedażą na poziomie +4,2%. Na

decyzję Fed to tak wyraźnie nie wpłynie, a na kursy poszczególnych spółek

jak najbardziej.

Wracając do danych makro, to wczoraj w pośpiechu błędnie na początku

wpisałem interpretację wskaźnika ISM na stronie. Oczywiście tak jak pisałem

przez cały dzień, im mniejszy wskaźnik, tym wolniejszy rozwój gospodarki i

tym mniejsza skłonność Fed do podwyżek stóp procentowych, by nie dławić

wzrostu gospodarczego. Z tego punktu widzenia wczorajsze dane poniżej

prognoz to dla byków dobra wiadomość. Oczywiście tylko w krótkim terminie,

choć tego wątku już teraz rozwijać nie będę. Gorszą wiadomością z punktu

widzenia podwyżek jest subindeks płaconych cen, który wzrósł z 71,5% do

77,0%. Nie wracając znowu do tematu - dzisiaj o wszystkim rozstrzygną dane o

bezrobociu.

Dane dziś o 14:30. Oficjalne prognozy mówią o wzroście +170k w maju po +138k

w kwietniu. Zawsze proszę pamiętać, że akurat w tym wypadku trzeba patrzeć

na oba miesiące, lub nawet na trzy ostatnie, bo często mamy duże rewizje za

dwa poprzednie okresy i to wpływa na ostateczną ocenę danych. Poza

oficjalnymi prognozami trzeba jeszcze spojrzeć na wynik aukcji opcji na

wynik raportu o liczbie nowych miejsc pracy (CME), która wcześniej dawała

największe prawdopodobieństwo, że dane wyniosą 177k, a po kolejnych aukcjach

(słabszych danych) inwestorzy obstawiają już zgodnie z oficjalnymi

prognozami 170k. Warto też wiedzieć, że "ulica" w większości plotkuje o

danych poniżej prognoz. Z punktu widzenia GPW wszystko poniżej prognoz

będzie korzystne, o ile nie będzie jakimś gigantycznym rozczarowaniem typu

wartości poniżej zera, co oznaczałoby spore kłopoty gospodarki. Musi być na

tyle słabe, by nie budziło obaw, ale jednocześnie na tyle słabe przekreślało

możliwość podwyżki stóp. Z danych powyżej prognoz raczej nikt w pierwszej

chwili się nie ucieszy. Choć podkreślam bardzo mocno ! - interpretacja tej

publikacji nie może być zerojedynkowa i zależeć będzie od nastrojów rynku,

reakcji walut, czy rynku obligacji. Globalny rynek akcji spokojnie na to

spojrzy i dopiero po krótkiej ocenie z emocjonalnie reakcji zacznie

faktyczną reakcję. Zakładać trzeba, że taką jak napisałem wyżej. O samej GPW

w porannym teraz nie piszę. Dziś nie ma to znaczenia. Zaczniemy na plusach z

całym regionem i po 14:30 zaczynamy nową sesję. Domyślnie cały czas walczymy

o kontynuację korekty w okolice 2950 pkt. MP