Komentarz poranny

Pisałem w środę, że wobec czwartkowej przerwy w handlu na GPW i przy obecnej

zmienności na rynkach inwestorzy pozostający z otwartymi pozycjami

wystawiają się na spore ryzyko, ale im większe ryzyko, tym nagroda będzie

większa. Szczęście dopisało bykom i uczta może być dziś obfita.

Szczęście ? Tak - trochę trzeba mieć ostatnio na rynkach szczęścia i jeśli

ktoś tego nie dostrzega, to zapewne zbyt często ostatnio wystawiał kapitał

na zbyt duże ryzyko. Twardymi dowodami powyższego oczywiście nie poprę, ale

proszę spojrzeć trochę z dystansu na te dwie sesje w USA. Nasdaq i S&P500

zanotowały wczoraj największy punktowy wzrost od marca 2003 roku. Dow Jones

zanotował dwudniowy wzrost największy od listopada 2004 roku. Te rekordy

możliwe były z dwóch powodów. Po pierwsze z powodu wyprzedania rynku, który

zdecydowanie łatwiej rośnie, gdy jest bardzo silnie wyprzedany. Po drugie, z

powodu wystąpienia Bena Bernanke, który na przemówieniu w Klubie

Ekonomicznym w Chicago mówił o spadających oczekiwaniach inflacyjnych oraz

podkreślił, że wpływ wysokich cen ropy na tempo rozwoju gospodarki był

dotychczas ograniczony. Gdzie szczęście byków w tym całym wydarzeniu ? Po

pierwsze - Ben Bernanke wybitnie szkodził ostatnio rynkowi akcji,

szczególnie emerging markets i to złagodzenie tonu wypowiedzi szefa Fed jest

trochę zaskakujące. Przestraszył się destrukcyjnej siły (spadki na giełdach)

swoich poprzednich wystąpień ? Po drugie - gdyby Ben Bernanke nie uratował

rynku, to inwestorzy mogliby powrócić do rozważań na temat inflacji, a ta

była przecież powyżej prognoz, co do tej pory mroziło rynki akcji.

Oprócz Bernanke inwestorzy nasłuchiwali jeszcze danych makro, Beżowej

Księgi, czy rekomendacji/wyników spółek, ale to będzie miało znaczenie tylko

w dłuższym terminie i teraz to zostawmy. Dla GPW na dzisiaj liczy się tylko

fakt bardzo silnych dwudniowych wzrostów, w których warszawski parkiet nie

brał udziału, a które dotyczyły też pozostałych rynków regionu. Większość

interesujących nas indeksów zyskała wczoraj 1-3%, a np. czeski PX wzrósł

ponad 7% (najmocniej od 12 lat). Dzisiaj region też zacznie na plusach. GPW

przynajmniej na początku sesji takim nastrojom na pewno ulegnie. Zapewne już

na początek spróbujemy zakryć lukę bessy z poniedziałku. Kolejna bariera

dopiero przy majowych dołkach. Przypominam na koniec, że dziś wygasają

"czerwcowe" kontrakty MP