Komentarz poranny

Wydarzenia na amerykańskich parkietach są teraz tylko tłem dla trwającej na

GPW od wtorku spekulacji z wykorzystaniem rynku terminowego, ale z

kronikarskiego obowiązku zwrócę uwagę na najważniejsze wydarzenia.

Gdyby nie koncern tytoniowy Altria, to sesja zakończyłaby się "na zero".

Kurs spółki pomógł giełdowym dinozaurom rosnąc do giełdowego maksimum po

korzystnym wyroku sądowym, który uchronił spółkę przed wypłatą gigantycznego

odszkodowania (145 mld). Dla rynków finansowych wydarzenie na jedną sesję.

Większą uwagę z punktu widzenia GPW inwestorzy powinni zwrócić na bardzo

silny wzrost cen miedzi. Surowiec zdrożał wczoraj ponad 6%, a ropa też wciąż

trzyma się przy szczytach 75 USD. Na wykresie indeksu towarów CRB zrobiliśmy

wczoraj szóstą z rzędu białą świeczkę - taka jest siła odreagowania po

kolejnym testowaniu (w połowie czerwca) arcyważnego wsparcia na 200 sesyjnej

średniej będącej wyznacznikiem kilkuletniego trendu.

Nie mogę przemilczeć też danych ISM dla usług, które znowu pokazały

pogarszający się stan gospodarki. Na obecnym etapie obowiązuje

interpretacja, że wszystko co obniża napięcie inflacyjne jest korzystne dla

rynku akcji, ale bardzo głośno przed tym przestrzegam, bo taka iluzja w

dłuższym terminie jest nie do utrzymania i strach wobec spowolnienia

gospodarki wróci na rynki w najmniej oczekiwanym momencie. Większość nie

będzie wtedy pamiętała o serii ostatnich złych danych. Na razie gra się jak

przeciwnik pozwala, ale proszę nie ulegać złudzeniu, że hossa w USA będzie

trwała nawet w czasie recesji, bo inflacja będzie niska.

Na dzisiaj dla rynków najważniejsze są dane o amerykańskim bezrobociu. O

prognozach i oczekiwaniach napiszę więcej w czasie sesji, bo oficjalne

prognozy 160k nie do końca oddają oczekiwania "ulicy". Warto też dziś podać,

że z najnowszych danych o przepływach globalnych kapitałów wynika, że

inwestorzy siódmy tydzień z rzędu wypłacili gotówkę z funduszy inwestujących

na emerging markets. Ale to nie jest taka zła wiadomość jak na pierwszy rzut

oka wygląda, bo skala wypłat wyraźnie słabnie i w tygodniu do 5 lipca osiągnęła tylko

około 182 mln (patrz Weekendowa poprzednie dane). W przyszłym tygodniu saldo

powinno być już dodatnie. A co się tyczy samej GPW i dzisiejszej sesji - to

wszystko o niej napisałem we wczorajszym "przed zamknięciem" i niewiele

można do tego dodać, bo żadna z powyższych informacji nie ma teraz nic

wspólnego z tym co się dzieje na GPW od wtorku. MP