Komentarz poranny

W Stanach kolejna sesja przeceny, wywołana obawami o inflację i kondycję

rynku nieruchomości (ostrzeżenia i obniżanie prognoz firm budowlanych).

Proszę jednak nie ulegać medialnemu nastrojowi i zauważyć, że o tych dwóch

problemach "rynek" mówi cały czas, a dopiero co amerykańskie indeksy

ustanowiły trzymiesięczne szczyty. I właśnie spod tych świeżych szczytów

mamy ostatnią dwudniową przecenę.

Z sesji na sesję rynki oczywiście żyją emocjami, ale jednocześnie trzeba

podkreślić, że od 3 sierpnia cały czas na rodzimym parkiecie trwa

konsolidacja w dość wąskim zakresie i korelacja z rynkami zachodnimi była

dość ograniczona. Mówiąc korelacja mam na myśli fakt, że nie naśladowaliśmy

sierpniowej bardzo dobrej koniunktury. Bynajmniej jednak nie oznaczało to

słabości rynku, a jedynie jego wakacyjne niezdecydowanie, oraz świadczyło o

nieobecności zagranicznych inwestorów, co nie pozwalało rozpocząć żadnego

trwalszego ruchu.

Wydarzenia w USA to jednak nie tylko rynek akcji i tutaj nie jest już tak

różowo, bo indeksy mają z czego tracić (nowe szczyty), a surowce "dalej

tracą". GPW jako rynek wschodzący jest pod sporym wpływem cen surowców i na

razie jeszcze nikt nie traktuje ostatniej przeceny na tym rynku jako trwałej

tendencji (choć CRB dalej pod średnią), ale zaraz nerwy mogą zacząć puszczać

inwestorom. CRB zanotował wczoraj nowe minima (-0,56%). Ropa też zrobiła

nowy dołek na 66,8 USD a kontrakty na gaz zamknęły się na poziomach

najniższych od prawie dwóch lat (wzrost zapasów). Na najbardziej

interesującej nas miedzi nie było wczoraj większych ruchów. Ogólnie jednak

obraz rynku surowców nie sprzyja teraz bykom na GPW.

A prognoza na dzisiejszą sesję ? Nie dam się na to nabrać - leniwie powtórzę

wczorajsze zdanie, że do 15 września jesteśmy zakładnikami funduszy

wykorzystujących arbitraż, a o wyniku sesji zadecydować może tylko i

wyłączenie rozmiar bazy. MP