Komentarz poranny

W Stanach bardzo dużo dobrych informacji, ale zanim się je wszystkie

wymieni, trzeba przypomnieć, że najważniejszą z nich są nastroje giełdowych

inwestorów. Mimo ostatniej poprawy, te wciąż pozostają pesymistyczne jak na

amerykańskie standardy - w ostatnim tygodniu liczba byków w ankiecie

Investors Intelligence 43,2% wobec 33,7% niedźwiedzi. Taki układ dalej

powoduje, że informacje np. o spadającej ropie interpretowane są przez rynek

optymistycznie, gdyż wszyscy widzą malejące zagrożenie inflacją. Gdy na

rynkach dominuje optymizm, często przeceny na rynku ropy odbijają się

negatywnie na spółkach z sektora paliwowego i psuje to obraz całego rynku.

Wczoraj inwestorzy widzieli tylko korzyści jakie dają tańsze surowce,

głównie koncentrując się na rynku ropy. W przecenie ropy pomagał OPEC

deklarujący utrzymanie wydobycia na dotychczasowym poziomie, Iran

proponujący wstrzymanie prac nad programem nuklearnym, oraz Międzynarodowa

Agencja Energii (wraz z amerykańskim Departamentem Energii) prognozująca

niższy popyt na ropę. Do tego wszystkiego spółka BP zapowiedziała szybsze

wznowienie wydobycia ropy. Kurs ropy poszybował wczoraj na poziomy najniższe

od marca i teraz 63,8 USD.

Oprócz tych informacji inwestorzy zachwycali się wynikami Goldman Sachs,

bardzo dobrymi i trochę zaskakującymi wynikami aukcji obligacji,

"oczyszczeniem" z niewygodnych osób zarządu Hewlett-Packard i paroma

pozytywnymi rekomendacjami, z których największych wpływ na rynek miało

chyba podniesienie rekomendacji dla AMD ciągnącego cały sektor

technologiczny.

GPW jest dzisiaj w trudnej sytuacji. Atmosfera na większości giełdowych

parkietów będzie świetna, gdyż większość z nich będzie reagować na ruch

amerykańskich indeksów (oprócz S&P500 są na nowych szczytach). Z drugiej

jednak strony warszawski parkiet większą korelację pokazywał ostatnio z

rynkiem surowców, a tutaj mamy mocną przecenę na rynku ropy oraz kontynuację

spadku cen miedzi. Z reguły w takich dwuznacznych sytuacjach inwestorzy na

początku sesji poddają się nastrojom panującym na zachodnich parkietach i

ewentualnie dopiero widząc negatywną reakcję (na spółkach surowcowych)

największych funduszy, korygują swoje poglądy. Oczywiście należy na dzisiaj

pamiętać, że oprócz zachodnich indeksów i rynku surowców, uwaga inwestorów

cały czas koncentrować się będzie na arbitrażu. MP