TMS: Komentarz poranny

Piątek może przynieść realizację zysków na złotym Rynek krajowy: Wczorajsza decyzja Sejmu o odroczeniu obrad do najbliższego wtorku, 17 października została dobrze odebrana przez inwestorów. Zwłaszcza, za tym rozwiązaniem zagłosowały kluby PiS, LPR, Samoobrony i Ruchu Ludowo-Narodowego, co sprawiło, że powstanie koalicji złożonej z tych ugrupowań jest w zasadzie przesądzone.

Zdaniem Przemysława Gosiewskiego z Prawa i Sprawiedliwości rozmowy na ten temat powinny być sfinalizowane na początku przyszłego tygodnia. Z kolei prezydent Lech Kaczyński powtórzył, że powstanie większościowej koalicji jest konieczne, aby uniknąć możliwości przeprowadzenia przedterminowych wyborów.

Można się jednak sprzeczać, na ile powrót Samoobrony i Andrzeja Leppera do rządu okaże się dobrym rozwiązaniem na dłuższą metę i czy ta "stara" koalicja rzeczywiście doprowadzi do tak wyczekiwanego przez rynki finansowe uspokojenia w dłuższym terminie. Uczestnicy rynków finansowych wydają się wierzyć w pozytywny scenariusz, gdyż w pierwszym momencie ważna jest jakakolwiek stabilizacja. Oceny jej jakości nadejdą później. Naszym zdaniem Samoobrona i Liga Polskich Rodzin powracają do koalicji silniejsze niż wcześniej, gdyż zdają sobie sprawę ze słabości Prawa i Sprawiedliwości. Dodatkowo Andrzej Lepper zapowiadający wprawdzie możliwość "dogadania się" w sprawie budżetu, nie zmienił radykalnie swoich wcześniejszych poglądów odnośnie swoistego "rozdawnictwa". Można się tym samym spodziewać, że będzie starał się poprzez swoje działania odbudować notowania swojej partii w społecznych sondażach. To może być szczególnie niebezpieczne w nieco dłuższej niż kilka miesięcy perspektywie, gdyż nie można wykluczyć spowolnienia polskiej gospodarki w latach 2007-08. W takiej sytuacji deklaracje wicepremier Zyty Gilowskiej odnośnie obniżenia deficytu budżetowego do poziomu wymaganego do przyjęcia wspólnej waluty, mogą nie znaleźć pokrycia w rzeczywistych działaniach rządu.

Dzisiaj uwaga rynku skupi się na danych dotyczących wrześniowej inflacji i bilansu na rachunku obrotów bieżących za sierpień. W pierwszym przypadku informacje nadejdą już o godz. 12:00 i uczestnicy rynku spodziewają się nieznacznego wzrostu wskaźnika cen do poziomu 1,7 proc. r/r z 1,6 proc. r/r w sierpniu. Naszym zdaniem nie można jednak wykluczyć nieznacznego spadku do 1,5 proc. r/r, co będzie wynikiem zachowania się cen ropy w ostatnich tygodniach. W przypadku sierpniowego bilansu C/A, który poznamy o godz. 14:00, oczekiwania rynku mówią o deficycie na poziomie -489 mln EUR wobec -794 mln EUR w lipcu. Naszym zdaniem niedobór może być wyższy i wynieść 600 mln EUR.

Niezależnie od publikacji dzisiejszych danych makro i wydarzeń politycznych spodziewamy się dzisiaj nieznacznego osłabienia złotego. Będzie to wynik zbliżającego się końca tygodnia, który okazał się dosyć dobrym okresem dla inwestorów inwestujących w naszym regionie (warto tu przytoczyć spore umocnienie się węgierskiego forinta). Tym samym o realizację zysków może być nietrudno.

Podsumowując, okolice 3,8850 zł na EUR/PLN warto będzie wykorzystywać do zakupów z pierwszym celem do 3,9050 zł, w przypadku USD/PLN spodziewalibyśmy się natomiast wahań pomiędzy 3,08 zł, a 3,1050 zł z racji spodziewanego wzrostu EUR/USD. O godz. 9:51 za jedno euro płacono 3,8890 zł, a za dolara 3,0940 zł, wobec 3,9030 zł i 3,1150 zł wczoraj po południu.

Rynek międzynarodowy:

Piątkowa sesja przynosi nieznaczne osłabienie amerykańskiego dolara na rynkach światowych, która to tendencja została zapoczątkowana jeszcze podczas wczorajszej sesji. W efekcie dzisiaj rano za jedno euro płacono 1,2565 dolara.

Opublikowane wczoraj po południu dane o deficycie handlowym Stanów Zjednoczonych w sierpniu, który wzrósł do rekordowego poziomu 69,86 mld USD, nieco rozczarowały inwestorów liczących na jego spadek do 66,7 mld USD. Mimo, że ceny ropy były już niższe niż miało to miejsce w lipcu, to jednak w dalszym ciągu widoczny był negatywny wpływ "dziury" w handlu z Chinami. Tyle, że jak na razie trudno liczyć tutaj na radykalną zmianę - podejmowane wysiłki na rzecz rewaluacji tamtejszego juana, na razie nie dały oczekiwanych wyników. Niemniej jednak sama publikacja danych o deficycie nie zaszkodziła zbytnio dolarowi, gdyż uczestnicy rynku wydawali się wierzyć w to, że możliwy dalszy spadek cen ropy doprowadzi w końcu do jego obniżenia w kolejnych miesiącach (zupełnie zapomniano jednak o tym, że najważniejsza jest zmiana jego struktury). Z kolei informacje opublikowane wczoraj wieczorem w okresowym raporcie FED nt. gospodarki (tzw. Beżowej Księdze) zwiększyły szanse na jej tzw. "miękkie lądowanie". Stwierdzono, że w ostatnich tygodniach aktywność gospodarki nadal rosła, a presja inflacyjna w większości okręgów pozostawała pod kontrolą. Wczorajsze wypowiedzi członków FED pokazały jednak, że w najbliższym czasie może być trudno o konsensus odnośnie przyszłych tendencji w amerykańskiej gospodarce. Michael Moskow z FED nie wykluczył nawet dalszych podwyżek stóp procentowych, jeżeli ryzyko wzrostu inflacji będzie się nadal utrzymywać. Z kolei William Poole z St. Louis wyraził obawy, co do przyszłego tempa wzrostu gospodarki, co rynek odebrał jako sugestie odnośnie możliwości obniżek stóp procentowych w przyszłości i to ta wypowiedź jest dzisiaj rano najczęściej cytowana przez agencje.

Dzisiaj uwaga rynku skupi się na publikacji kolejnych danych makroekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych. O godz. 14:30 poznamy dane o sprzedaży detalicznej za wrzesień i cenach importu i eksportu, a o godz. 16:00 informacje o nastrojach konsumenckich Uniw. Michigan za pierwszą połowę października. Naszym zdaniem raczej nie powinny one zbytnio pomóc amerykańskiej walucie, dlatego też okolice 1,2550 na EUR/USD sugerujemy wykorzystywać do zakupów z celem do 1,2600. Warto dodać, że wsparciem dla europejskiej waluty mogą być pojawiające się ostatnio z ust przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego sugestie odnośnie dalszych podwyżek stóp procentowych w strefie euro.

Sporządził:

Marek Rogalski

Główny analityk walutowy

DM TMS Brokers S.A.