Komentarz poranny

Wczorajsza sesja w USA to już historia, do której rynki europejskie nie będą

wracać. Większość inwestorów nie będzie bowiem reagować na wydarzenia w USA

czekając na opublikowanie arcyważnego raportu z amerykańskiego rynku pracy.

Jedyne na co trzeba zwrócić uwagę z punktu widzenia GPW, to 4 proc. przecena

na rynku miedzi, co może być dzisiaj ciężarkiem dla naszej KGHM.

Liczbą dnia będzie oczywiście liczba nowych miejsc pracy w sektorach

pozarolniczych (Nonfarm Payrolls) publikowana o 14:30. W ostatnim miesiącu

było bardzo dużo niejednoznacznych sygnałów, na podstawie których bardzo

ciężko prognozować te dane za listopad. W tym miesiącu się nie podejmuję. 79

ekonomistów ankietowanych przez Bloomberg prognozuje średnio (mediana)100

tys. nowych miejsc pracy i wzrost stopy bezrobocia z 4,4% do 4,5%. Najwyższa

dostępna prognoza to 190 tys. a najniższa 40 tys. Tegoroczna średnia to jak

na razie +147 tys.

Proszę przy tym wszystkim pamiętać, że dane za ostatnie miesiące były zawsze

przykrywane przez ogromne rewizje za miesiące poprzedzające aktualne dane.

Ostatnio wszystkie rewizje były w górę. Od czerwca dane zrewidowano w sumie

o 233 tys. miejsc pracy. W samym październiku o w sumie 139 tys. i było to

więcej niż podana za ten miesiąc liczba +92 tys. Oczywiście absolutnie nie

oznacza to, że i tym razem będziemy mieli rewizję w górę. Pokazuje to tylko

po to, by nie reagować ślepo na listopadowe dane, bo rewizje mogą zupełnie

zmienić obraz tej publikacji. A jaka będzie reakcja ? Można odpowiedzieć, że

dowolna, bo im lepsze dane, tym lepiej dla gospodarki, a im gorsze dane, tym

bliżej obniżka stóp. Znamy pokrętną logikę amerykańskich rynków. Z punktu

widzenia GPW zdecydowanie jednak lepiej, by dane były powyżej prognoz.

Na koniec przydałoby się napisać o rodzimej polityce, propozycjach PO i

ewentualnych wyborach na wiosnę. Nic mnie jednak do tego nie zmusi, a

większość czytelników też zapewne ucieszy się z tego faktu, bo o polityce

coraz więcej osób nie chce słyszeć. Tylko faktyczne decyzje (będą wybory) i

przełożenie ich na rynek walutowy / rynek długu, będą interesować

inwestujących na GPW. Na razie dalej pozostajemy w sferze spekulacji. MP