Opublikowane wczoraj przez spółkę wyniki III kwartału br. są bardzo interesujące. Z jednej strony zdecydowanie poprawiły się wyniki ?podstawowej? działalności spółki tzn. głównie zarządzania i organizowania finansowania grupy kapitałowej Elektrimu z drugiej strony ?nadzwyczajna? operacja księgowa ? reklasyfikacja skutkowała zwiększeniem o 4 971,8 mln zł przychodów finansowych spółki w II kwartale br. oczywiście największe emocje wzbudziła reklasyfikacja, której skutkiem jest osiągnięcie w po trzech kwartałach 2000r. zysku netto przekraczającego 3,2 mld zł. W efekcie tego kapitały własne spółki wzrosły kilkukrotnie i wartość księgowa na jedną akcję osiągnęła 49,17 zł. Oznacza to że na wczorajszym fixingu Elektrim był notowany ze wskaźnikiem P/BV 0,84 również wskaźnik P/E z ostatnich czterech kwartałów według ceny wczorajszego fixingu był bardzo niski i miał wartość 0,98. Oczywiście należy mieć świadomość, że dokonana reklasyfikacja jest operacja księgową będącą w głównej mierze efektem ubiegłorocznych zdarzeń gospodarczych w spółce. Do prawidłowej interpretacji operacji konieczne jest zwrócenie szczególnej uwagi na stwierdzenie w komentarzu do raportu za III kwartał ?przychody ....wynikające z transakcji?. Operacja jest końcowym efektem inwestycji Compagnie Generale de Services at d'Applications de Telecommunications podmiotu zależnego od Vivendi z grudnia ubiegłego roku w spółkę Elektrim Telekomunikacja Sp. z o.o. (ET). Sprzedaż grupie Vivendi 49% udziałów w kapitale ET Sp z o.o., bezpośrednio posiadającym 48% udziałów w kapitale operatora telefonii komórkowej Polska Telefonia Cyfrowa Sp.z.o.o. (PTC) działającego pod marką ERA GSM oraz 50% udziałów w spółce Carcom Warszawa Sp. z o.o. posiadającej wraz z podmiotem zależnym 3% udziałów w PTC Sp. z o.o. pozostałe 50% udziałów w spółce Carcom jest pod kontrolą Vivendi spowodowała możliwość wyceny posiadanych przez Elektrim 51% udziałów w ET sp. z o.o. zgodnie z wartością nominalna tych udziałów. Wartość nominalna udziałów była natomiast wartością rynkową (około 49,5 mln USD za 1 punkt procentowy) wnoszonych udziałów w PTC. W efekcie czego Eelektrim osiągnął przychody finansowe związane z nie sprzedanymi 51% udziałami w ET Sp zo.o. Przychody te zostały w grudniu ubiegłego roku zaksięgowane jako przychody przyszłych okresów. Obecnie po ostatecznym zakończeniu rozliczeń z Vivendi związanych z transakcja nic nie stało na przeszkodzie aby zliczyć przychody te do okresu bieżącego ze wszystkimi tego konsekwencjami.