We wczorajszych transakcjach pakietowych właściciela zmieniło 782.130 akcji PGF S.A. (6,4% k.a.). Zawarto sześć transakcji po cenie 30,5 zł. Na papierach PGF od początku roku można zaobserwować liczne transakcje pakietowe. Stroną sprzedającą są najprawdopodobniej akcjonariusze mniejszościowi. Objęli oni akcje w wyniku przyłączenia do PGF (wcześniej Medicines) kolejnych firm w ramach procesu konsolidacji na rynku dystrybutorów farmaceutyków. Transakcje zawierane są bądź po cenach zbliżonych do 30 zł, bądź znacznie niższych od bieżących notowań (w przedziale 15,8?18 zł). Wytłumaczeniem takich rozbieżności cenowych są kwestie podatkowe ? sprzedaż po cenach niższych zmniejsza wartość płaconego podatku od akcji przejętych w wyniku fuzji. W ostatnich tygodniach widać wzmożone zainteresowanie akcjami PGF także podczas notowań ciągłych. Od 21 lutego obroty na sesjach przekraczają 1 mln zł. Rekordowe były na piątkowej sesji na której miały wartość 14 mln zł, co było efektem zawartej pod koniec sesji transakcji na 200.000 akcji. Kurs Spółki, mimo spadkowej tendencji na rynku, utrzymuje się na poziomie 30 zł. Spółka jak do tej pory informowała o sprzedaży akcji przez członków Rady Nadzorczej: Adama Zygułę, Krzysztofa Stachonia i Andrzeja Kamińskiego. Wśród akcjonariuszy PGF trwa spór: mniejszościowi udziałowcy (w większości główni udziałowcy spółek przyłączanych do PGF: Carbo, Cefarm B, Urctica) chcą pozyskania przez spółkę inwestora branżowego, większościowi natomiast są zdania, że tą operację należy przeprowadzić dopiero po restrukturyzacji Grupy Kapitałowej i wzroście wartości rynkowej Spółki. Efektem tego sporu było zablokowanie na ostatnim NWZA nowej emisji akcji. PGF po przeprowadzonym procesie przyłączenia i kupna spółek z branży jest obciążona wysokim zadłużeniem. Powoduje to pogorszenie wyników z uwagi na wysokie koszty finansowe. Kłopoty z przeprowadzeniem nowej emisji są więc problemem dla Spółki. Wzmożony handel akcjami PGF wskazuje, że najprawdopodobniej znalazły się podmioty zainteresowane odkupieniem akcji od mniejszościowych akcjonariuszy. Istnieje prawdopodobieństwo, że akcje od niezadowolonych mniejszościowych akcjonariuszy odkupi inwestor np. finansowy, który będzie zainteresowany w przyszłości po restrukturyzacji Spółki korzystną odsprzedażą tych akcji zagranicznemu inwestorowi branżowemu. Z uwagi na największy udział PGF w rynku dystrybucji farmaceutyków (prawie 25%) pojawienie się zagranicznego inwestora branżowego zainteresowanego objęciem akcji PGF jest bardzo prawdopodobne. Zmiany w akcjonariacie powinny utrzymywać korzystne notowania PGF. W przypadku pojawienia się poważnego inwestora istnieje przynajmniej krótkoterminowa możliwość wzrostu ceny akcji.