Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Nie spodziewam się hossy totalnej
Efekt obniżek stóp procentowych powinien się przełożyć na poprawę koniunktury w III i IV kwartale - mówi Marcin Materna, dyrektor departamentu analiz Millennium Dom Maklerski.
Jednym z argumentów przytaczanych przez optymistów za kontynuacją zapoczątkowanej w maju zwyżki na GPW jest to, że polska gospodarka wejdzie na ścieżkę wzrostu. Doczekamy się jakichś namacalnych sygnałów zapowiadanej poprawy w drugim półroczu?
Efekt obniżek stóp procentowych powinien się przełożyć na poprawę koniunktury w III i IV kwartale. Skala redukcji stóp w ostatnim czasie była duża. Proszę zauważyć, że stopy zostały ścięte prawie o połowę od początku trwającego cyklu obniżek. Pomaga nam też kurs walutowy. Polska waluta w środowisku spadających stóp raczej się osłabia. To stwarza okazję dla rodzimych eksporterów. Eksport powoli się odradza, co powoduje, że ta poprawa powinna być niebawem zauważalna we wskaźnikach. W drugiej połowie roku powinniśmy zobaczyć, jak odbijają wskaźniki produkcji przemysłowej, konsumpcji, które w ostatnich miesiącach się ustabilizowały. Jak historia pokazuje, takie zachowania wskazują, że powinno nastąpić ich odbicie. Będzie temu sprzyjać także efekt bazy. Rosnące w pierwszym okresie wskaźniki mogą sugerować poprawę koniunktury, choć w rzeczywistości będzie to na początku głównie statystyka. Może jednak wywołać pozytywny efekt psychologiczny, że ożywienie już się pojawiło . Co może z kolei zadziałać jako samospełniająca się prognoza.
Pozostało jeszcze 88% artykułu
