Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Dynamiczna przecena kakao
Początek bieżącego roku jest fatalny na rynkach surowcowych. O ile jednak uwaga inwestorów skupiała się w ostatnich dniach na cenach ropy naftowej i metali przemysłowych, o tyle równie ciekawa była sytuacja na wykresach niektórych towarów rolnych.
Paweł Grubiak, członek zarządu, Superfund TFI
Szczególnie emocjonująco było w ostatnich tygodniach na rynku kakao. Notowania tego surowca, które jeszcze w pierwszej połowie grudnia dotarły do maksimum dla całego 2015 r., w kolejnych tygodniach zostały znacząco spadły. W rezultacie w połowie stycznia cena kakao znalazła się na najniższym poziomie od kwietnia poprzedniego roku.
Dynamiczny spadek cen kakao ma kilka zasadniczych przyczyn. Kluczowym czynnikiem na początku bieżącego roku była likwidacja długich pozycji na rynku kakao wśród wielu instytucji. Fundusze surowcowe, które lokują kapitał w koszyk różnych towarów, na przełomie roku dokonują bowiem cyklicznych zmian w strukturze swoich aktywów. Gdy dany surowiec radzi sobie w określonym roku wyjątkowo dobrze na tle innych (a tak było w przypadku kakao w 2015 r.), to jego udział w określonym funduszu się zwiększa, przekraczając z góry ustalony poziom – czego konsekwencją jest zamknięcie części pozycji. Fundusze mają jednak także inny powód zmniejszania swojego zaangażowania na rynku kakao – brak wiarygodności danych dotyczących tego rynku. Ostatnie kilka miesięcy pokazało, że prognozy dotyczące produkcji kakao, nawet te przedstawiane przez rządy krajów produkujących ten surowiec, potrafią istotnie wymi-nąć się z rzeczywistością.
