Nerwowo na akcjach LPP. Odpisy mocno obniżą wynik

LPP dokona odpisów dotyczących spółki Re Trading. Ich łączny wpływ na wynik netto za III kwartał wyniesie 788 mln zł. Odpisy nie wpływają na kondycję LPP ani na przyszłą dywidendę – uspokaja zarząd.

Z tego artykułu dowiesz się:

• Co spowodowało spadek notowań akcji LPP na giełdzie?
• Jakie są szczegóły odpisów aktualizujących wartość aktywów LPP?
• Jaka jest aktualna sytuacja finansowa rosyjskiej spółki Re Trading?
• Dlaczego zarząd LPP ocenia, że realizacja opcji put przez inwestorów jest mało prawdopodobna?

Notowania LPP podczas piątkowej sesji spadają. Po godz. 14 na rynek trafił komunikat o wysokich odpisach, które pojawią się w wynikach za III kwartał. W efekcie akcje zaczęły tanieć – przed godz. 15 przecena była rzędu 4 proc., ale teraz presja podaży nieco osłabła. Kurs spada o 2,4 proc. do 16 800 zł. Wartość obrotu od rana przekroczyła 60 mln zł.

Jakie odpisy zrobi LPP

LPP podało, że dokona odpisów aktualizujących wartość aktywów należności handlowych od agentów zakupowych w wysokości 547 mln zł i należności z tytułu sprzedaży spółki rosyjskiej w wysokości 241 mln zł.

"Różnica między pozostałą do zapłaty ceną sprzedaży za udziały w Re Trading a wysokością odpisu wynika z dotychczasowego ujęcia w księgach spółki wartości tej wierzytelności z dyskontem" – czytamy w raporcie.

Zarząd LPP podkreśla, że zdarzenia mają charakter niegotówkowy i nie wpływają w żaden sposób ani na kondycję finansową spółki oraz jej plany rozwojowe, ani na realizację zasad przyjętej polityki dywidendowej – w tym przyszłą rekomendację zarządu odnośnie do wypłaty dywidendy za rok obrotowy 2025.

LPP: jaka jest sytuacja rosyjskiej spółki

LPP poinformowało, że dostało od General Consulting Services – FZCO i Far East Services – FZCO, będących akcjonariuszami rosyjskiej spółki OOO Re Trading, informację o braku zdolności inwestorów do wykonania zobowiązania do zapłaty III i IV raty ceny za udziały w Re Trading (w łącznej wysokości 94,8 mln USD), która powinna być płatna odpowiednio do 25 grudnia 2025 r. oraz do 25 grudnia 2026 r., a także o braku zdolności Re Trading do uregulowania zobowiązań wobec swoich dostawców.

Przyczyną braku możliwości wykonania tych zobowiązań ma być trudna sytuacja finansowa Re Trading, niepowodzenie działań restrukturyzacyjnych oraz brak możliwości pozyskania finansowania od rosyjskich banków.

LPP od momentu dezinwestycji rosyjskiej części biznesu w maju 2022 r. odzyskało z tego kierunku blisko 2,6 mld zł, łącznie z tytułu sprzedanych towarów i udziałów spółki rosyjskiej.

Inwestorzy poinformowali ponadto, że nie zamierzają skorzystać z uprawnienia do odstąpienia od umowy sprzedaży udziałów w Re Trading (tj. opcji put) w okresie 4 tygodni poprzedzających 25 grudnia 2025 r. Kolejnym oknem, w którym z formalnego punktu widzenia możliwe byłoby złożenie przez inwestorów oświadczenia o zamiarze skorzystania z opcji put będzie okres 4 tygodni poprzedzających 25 grudnia 2026 r.

Zarząd LPP ocenia, że w jego ocenie realizacja opcji put przez inwestorów pozostaje mało prawdopodobna ze względu na uwarunkowania geopolityczne oraz prawne wymagania uniemożliwiające przeniesienie udziałów w Re Trading na spółkę bez zgody władz rosyjskich.

"Emitent podtrzymuje przy tym stanowisko przedstawione w raporcie bieżącym 32/2024, iż nawet gdyby opcja put została skutecznie zrealizowana przez inwestorów, to spółka nie będzie prowadzić działalności w Rosji (w takim przypadku zakłada zamknięcie spółki rosyjskiej i całkowity odpis jej wartości)" – czytamy w raporcie.

Wycena LPP na GPW wynosi obecnie 31 mld zł. Zdaniem analityków akcje są niedowartościowane.