Jesteśmy spokojni o decyzję akcjonariuszy

pytania do... Artura Kawy, prezesa i jednego z większych udziałowców Emperii Holding

[b]Eurocash twierdzi, że uchwalony buy back jest nielegalny i że Emperia w praktyce będzie mogła skupić akcje za maksymalnie 60 mln zł. Czy to prawda?[/b]

Decyzja w sprawie dwuletniego programu skupu akcji własnych, podjęta przez przytłaczającą większość akcjonariuszy na ostatnim NWZA, jest uchwałą kierunkową i nie określa źródeł finansowania tej operacji. Jest to praktyka powszechnie stosowana w spółkach publicznych przy tego typu programach.

Emperia dysponuje znacznymi środkami pozwalającymi w niedługim czasie zrealizować istotną część skupu akcji, a pozostałe będzie generowała w przyszłości z bieżącej działalności oraz z ewentualnego zbycia lub leasingu zwrotnego niektórych składników majątku. Spółki decydujące się na buy back nie muszą dysponować środkami finansowymi lub wydzielonymi funduszami w momencie podejmowania uchwały, lecz dopiero w chwili zakupu akcji lub ich umorzenia.

[b]Czy po ostatnim walnym zgromadzeniu zarząd Emperii jest spokojny o to, jak na propozycję połączenia z Eurocashem zapatrują się udziałowcy?[/b]

Tak, jesteśmy spokojni o decyzje naszych akcjonariuszy. Wyniki głosowania jednoznacznie pokazały, że zarząd Emperii ma wsparcie zdecydowanej większości akcjonariuszy. To, że oferta Eurocashu jest niekorzystna, nie podlega już żadnej dyskusji. Szacowany przez analityków parytet ewentualnej wymiany akcji Eurocash na walory Emperii jest zdecydowanie powyżej propozycji złożonej przez Eurocash. Październikowe raporty – nie uwzględniające wyników za III kwartał 2010 r., ani rocznego podsumowania – mówiły o wartości 4,2 (KBC Securities), a nawet 4,5 (DM IDMSA).

[b]Zarząd Eurocashu twierdzi, że niewątpliwym plusem połączenia byłaby wzrastająca płynność akcji. Rzeczywiście teraz płynność Emperii jest niska. Czy jest jakaś możliwość, aby ją zwiększyć?[/b]

Informacja o niskiej płynności akcji Emperii jest wciąż podnoszona, choć już nie jest prawdziwa. W ostatnich tygodniach płynność zdecydowanie wzrosła i jest bardzo porównywalna do płynności akcji Eurocash, a bywają sesje, na których nawet zdecydowanie ją przewyższa.

[b]Czy zarząd Emperii spotyka się jeszcze z Eurocashem w celu przedyskutowania oferty, czy nie ma takich rozmów?[/b]

Nie unikamy kontaktu z Eurocashem. Ale na temat oferty z 13 września nie prowadzimy rozmów.

[b]Jak wysoki parytet wymiany akcji byłby, zdaniem zarządu, satysfakcjonujący dla akcjonariuszy Emperii?[/b]

To ich należałoby o to zapytać. Faktem jest, że profesjonalni analitycy rynkowi oceniają parytet wymiany akcji znacznie powyżej oferty Eurocashu. Podczas nieformalnych rozmów z naszymi akcjonariuszami pojawiały się wartości zawarte pomiędzy 5 a 6.

[b]W akcjonariatach Emperii i Eurocashu jest wielu tych samych inwestorów finansowych. Czy zarządowi uda się ich przekonać do odrzucenia oferty Eurocashu, podczas gdy prezes Amaral deklaruje duże efekty synergii, które mają się pojawić po połączeniu?[/b]

Oczywiście nie można mówić, że z ewentualnego połączenia naszych spółek nie byłoby żadnych synergii. Natomiast bez porównania bardziej korzystna od tego – według zarządu i kluczowych akcjonariuszy Emperii – będzie realizacja strategii polegająca w najbliższym czasie na wydzieleniu niezależnej grupy dystrybucyjnej Tradis, która zostanie upubliczniona do końca marca przyszłego roku.

W pierwszej kolejności powstaną dwa podmioty działające w homogenicznych sektorach: grupa dystrybucyjna Tradis oraz supermarkety Stokrotka (z wydzielonym nieruchomościowym funduszem inwestycyjnym).