Parytet jest fair. Nie zostanie podniesiony

pytania do... , Luisa Amarala, prezesa i największego akcjonariusza Eurocashu

[b]Na ostatnim walnym zgromadzeniu Emperii widać było, że zarząd ma duże wsparcie akcjonariuszy. Nie obawiacie się, że mogą oni poprzeć zarząd w przypadku decyzji o ofercie Eurocashu?[/b]

Nie. To są dwie różne sprawy. Spotykamy się z wybranymi dużymi akcjonariuszami Emperii, którzy uważają, że koncepcja połączenia z Eurocashem jest świetnym pomysłem. Oczywiście chcą wyższej ceny. Ale to jest normalne zjawisko przy tego typu transakcjach. Poza tym warto zauważyć, co mówi rynek. Obecnie parytet rynkowy jest zaledwie o kilka złotych powyżej naszej oferty. [b]Dlaczego Eurocash uważa, że buy back uchwalony przez NWZA Emperii jest nielegalny?[/b]

Przepisy jasno mówią, co powinna zawierać uchwała dotycząca buy backu. I pod tym względem uchwała Emperii jest wadliwa. Przepisy ograniczają też możliwość przeprowadzenia skupu akcji w celu ich umorzenia do kwoty, którą spółka może przeznaczyć na wypłatę dywidendy, czyli obecnie w przypadku Emperii do ok.

60 mln zł. To duża różnica w porównaniu z zapowiadanymi szumnie 500 mln zł, czy nawet ok. 200 mln zł – czyli kwotą, która wynika z relacji kapitałów własnych do zadłużenia w bankach minus gotówka (wskaźnik przyjęło NWZA – red.)

[b]Na NWZA Emperii pełnomocnicy Jana Domańskiego z Eurocashu zgłosili sprzeciw do uchwał. Czy zostaną one zaskarżone?[/b]

To już się stało. Zostały zaskarżone w poniedziałek rano. Niedługo Eurocash może stać się akcjonariuszem Emperii i nie chcielibyśmy, aby spółka miała problem prawny. Warto zauważyć, że nie wszyscy poparli buy back.

[b]Czy poprawa oferty Eurocashu wciąż nie wchodzi w rachubę?[/b]

Nie. Zaproponowany parytet wymiany akcji jest fair i nie zostanie podniesiony. Jest wielu akcjonariuszy Emperii, którzy mają zarówno akcje Emperii, jak i Eurocashu. Podniesienie parytetu byłoby nie na rękę tym, którzy mają więcej Eurocashu. Reprezentuję przede wszystkim moich akcjonariuszy.

[b]Niektórzy analitycy spodziewają się, że Eurocash może skupić zaledwie kilka procent akcji Emperii. To możliwy scenariusz?[/b]

Naszym celem jest objęcie co najmniej 51 proc. Ale nawet jeśli skupimy ok. jednej trzeciej kapitału, w spółce publicznej, jaką jest Emperia, możemy mieć realny wpływ na wybór menedżerów i określenie strategii, a zatem uzyskać kontrolę nad Emperią. Przejęcie pakietu nie dającego docelowo możliwości uzyskania wpływu na zarząd (kilka czy kilkanaście procent – red.) nie jest brane pod uwagę.

[b]A jak wygląda kwestia zgody UOKiK na tę transakcję?[/b]

Wniosek złożyliśmy 15 września 2010 r. Urząd ma standardowe pytania, tak jak zwykle przy tego typu transakcjach.

[b]Kiedy można spodziewać się decyzji?[/b]

Zwykle to trwa około dwóch, trzech miesięcy.

[b]Emperia chce w 2011 r. wprowadzić spółkę dystrybucyjną Tradis na giełdę. Czy jest taka opcja, że poczekacie i wtedy spróbujecie przejąć tę firmę?[/b]

Ten scenariusz jest niemożliwy. Nie zamierzamy czekać. Mamy inne, alternatywne plany. Poza tym sam Tradis byłby na giełdzie na tyle małą spółką i z na tyle ograniczoną płynnością, że obawiamy się, iż kurs nie będzie oddawać jej prawdziwej wartości. A to mogłoby utrudnić ustalenie ekonomicznych parametrów transakcji.

Im większa spółka, tym wyższa płynność. Teraz z uwagi na płynność wielu akcjonariuszom Emperii jest trudno wyjść z inwestycji. Po połączeniu z Eurocash powstałby podmiot, który mógłby nawet wejść do indeksu WIG20. Chciałbym podkreślić, że w ciągu ostatniego miesiąca rynek pozytywnie odbiera naszą ofertę. Świadczą o tym kursy spółek. Widać też, że kurs Emperii nie reagował z euforią na zapowiedzi zarządu – w szczególności, jeśli chodzi o zapowiadane prognozy.