DM WBK
W raporcie z 25 maja analitycy DM WBK wydali dla akcji Echo Investment rekomendację akumuluj. Jeden walor spółki wycenili na 136,3 zł (w dniu wydawania zalecenia 99,3 zł).Koniunktura na rynku nieruchomości w Polsce znacznie się ostatnio pogorszyła. Jako pierwsi odczuli to właściciele powierzchni biurowych przeznaczonych na wynajem. Ze względu na coraz większe nasycenie rynku zmniejsza się rentowność uzyskiwana na nowych powierzchniach handlowych. Spadły również atrakcyjność rynku powierzchni rozrywkowych oraz marże realizowane w developerce mieszkaniowej.W związku z planowanym spowolnieniem dynamiki przychodów ze sprzedaży, analitycy DM WBK zweryfikowali prognozę przychodów grupy na br. z 379,4 mln zł do 311,8 mln zł obecnie. Ich zdaniem, grupa nie uruchomi w tym roku żadnego nowego centrum handlowego, a przychody z 8 działających obecnie obiektów znacznie spadną, m.in. w wyniku umocnienia się złotego. Specjaliści obniżyli też prognozy dotyczące przychodów uzyskiwanych przez spółkę ze sprzedaży mieszkań.Analitycy DM WBK stawiają pod znakiem zapytania również wielkość przyszłych przychodów Echa z tytułu generalnej realizacji inwestycji w segmencie hoteli po aliansie Accora z Orbisem. Ich zdaniem, należy się spodziewać zmniejszenia marż realizowanych na nowych projektach developerskich Echa, jednak dzięki długoterminowemu charakterowi dotychczas podpisywanych umów w mniejszym stopniu dotknie to segmentu powierzchni handlowych.Analitycy DM WBK uważają, że spółka uzyska efekt synergii po ewentualnym połączeniu z Miteksem. Ich zdaniem, podjęcie takiej decyzji przez głównego udziałowca będzie raczej motywowane chęcią przygotowania spółek do sprzedaży inwestorowi branżowemu. Do transakcji mogłoby dojść nie wcześniej niż za ok. 2 lata.
E.B.
