Na 124 zł określili kurs docelowy LPP analitycy BDM PKO BP w pierwszym raporcie poświęconym spółce. I tyle trzeba było zapłacić za papier na wczorajszym zamknięciu. W dniu wydawania zalecenia - 16 października - kurs wynosił 104 zł.
LPP udowadnia, że rynek odzieżowy w Polsce nie leży w gruzach, przeciwnie - można na nim zarabiać - twierdzą analitycy. Przypominają, że LPP nie jest producentem odzieży (zleca jej szycie, głównie w Chinach), ale nie jest też firmą typowo handlową, bo zajmuje się projektowaniem odzieży i promocją marek. Specjaliści ocenili, że inwestycje w nowe salony sprzedaży pozwalają firmie na efektywną alokację towarów. Stosując umiarkowaną politykę cenową, spółka niemal w ogóle nie została dotknięta skutkami spowolnienia gospodarczego - stwierdzili. Duży nacisk na promocję własnej marki i budowa bezpośrednich kanałów sprzedaży mają duże - pozytywne - znaczenie, jeśli chodzi o pozyskiwanie klientów i utrzymywanie płynności finansowej.
Wysoki jest poziom zapasów, co ma negatywny wpływ na wycenę firmy i jej rentowność. Specjaliści przyznali jednak, że wysokie zapasy wynikają z etapu rozwoju, na jakim znajduje się przedsiębiorstwo oraz z organizacji produkcji. Spółka sprowadza wyroby gotowe drogą morską z Dalekiego Wschodu. Musi więc utrzymywać znaczne zapasy, aby nie doszło do przerwy w sprzedaży.
Analitycy wycenili jedną akcję firmy metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oraz metodą porównania wskaźników rynkowych. W pierwszym przypadku wycena wyniosła 165,43 zł, w drugim - 110,72 zł. W przypadku wyceny porównawczej posłużono się bieżącymi wartościami wskaźników innych firm, a nie ich prognozami. Dlatego BDM PKO BP ocenił, że ta wycena ma statyczny charakter i skupił się na szacunkach dokonanych metodą DCF jako odzwierciedlających ekonomiczną wartość przedsiębiorstwa. Analitycy przypominają, że inwestycja w walory LPP wiąże się z wysokim ryzykiem związanym z niską płynnością akcji na GPW (wczoraj właściciela zmieniło 7 papierów). W związku z tym zastosowali 25-proc. dyskonto w stosunku do wyceny.
