Krzysztof Radojewski, analityk DI BRE Banku, jako bardzo dobre ocenia wyniki uzyskane przez toruńskiego dystrybutora farmaceutyków w III kwartale. Zysk netto spółki w tym okresie wzrósł ponaddwukrotnie - do 3,2 mln zł, z 1,48 mln zł rok wcześniej. Przychody wyniosły 332,85 mln zł. - Biorąc pod uwagę sezonowość i skromny wzrost rynku aptecznego na poziomie 5,1%, spółka osiągnęła bardzo dobry rezultat, zwiększając przychody w analizowanym okresie o 8% - stwierdza Radojewski. Narastająco Torfarm miał 1,04 mld zł przychodów, wobec 898,23 mln zł rok wcześniej i 7,36 mln zł zysku netto w porównaniu z 5,59 mln zł po trzech kwartałach 2004 r. - W świetle bardzo dobrych wyników za III kw. nasza prognoza tegorocznego zysku na poziomie 10,2 mln zł może zostać przekroczona przez spółkę o około 1-2 mln zł - dodaje analityk.
Dobre wyniki to m.in. efekt zmniejszenia się obciążeń związanych z programem MultiAptekaSystem, który polega na zarządzaniu powierzchnią reklamową w aptekach. We wrześniu - zgodnie z wcześniejszymi oczekiwaniami zarządu - przestał generować straty, a w kolejnych miesiącach program powinien już na siebie zarabiać. Zdaniem analityka, w dobrym kierunku zmierza również projekt Pretium Farm. Jest to forma dystrybucji leków po niższych cenach, jednak bez udzielania kredytu kupieckiego i dodatkowych usług, z koniecznością poniesienia opłaty logistycznej przez kupującego. Zarząd zakłada osiągnięcie przez firmę dodatniej rentowności już w I kw. przyszłego roku.
- Na największą uwagę zasługuje znacząca poprawa rentowności spółki, widoczna na wszystkich poziomach i zapowiedź zmiany strategii - uważa analityk. Torfarm ma zamiar odejść od organicznego rozwoju za wszelką cenę, by skupić się na akwizycjach. W grę wchodzą firmy nieposiadające aptek, czyli około 40% całego rynku dystrybucji farmaceutycznej.
Zdaniem Krzysztofa Radojewskiego, ewentualnym kandydatem do fuzji z Torfarmem może być Hurtap.
- Przy ewentualnych akwizycjach Torfarm skupiłby się na liderach rynkowych w tych regionach, które sam ma słabo pokryte, w związku z czym oczekuję, że działania te przyniosą efekty synergii - stwierdza analityk. Jego zdaniem, trudno wskazywać ewentualny termin pierwszego przejęcia, jednak najbardziej prawdopodobny wydaje się przyszły rok.
