We wtorek za akcje spółki płacono na giełdzie około 705 zł. Raport wydano przy cenie akcji wynoszącej 676 zł.
Analitycy biura zwracają uwagę, że rynek apteczny w Polsce w ostatnich latach rósł w w tempie średniorocznym na poziomie około 10 proc., a dynamika ta utrzymała się również w ciągu pierwszych ośmiu miesięcy 2025 r., przy czym druga połowa września także przyniosła silne wzrosty. – Oczekujemy, że segment dystrybucji Neuki nadal będzie korzystał z tego wzrostu rynkowego, natomiast segment produkcji powinien utrzymać solidne wyniki, wspierany przez dalszy wzrost spożycia leków w społeczeństwie oraz wprowadzanie na rynek nowych produktów OTC – wyjaśniają.
Zauważają, że od początku roku kurs akcji spółki spadł o 21 proc. z powodu słabszych wyników za pierwsze półrocze 2025 r. Oczekują jednak, że dynamika wyników poprawi się od trzeciego kwartału 2025 r., a prognozowana EBITDA w 2026 r. wzrośnie o 17 proc. rok do roku do poziomu 467 mln zł, co jest wynikiem o 3 proc. lepszym od konsensusu rynkowego.
– Zgodnie z naszymi prognozami, Neuca jest notowana przy wskaźnikach EV/EBITDA na lata 2025 i 2026E wynoszących odpowiednio 10,2x i 8,6x, co stanowi dyskonto w wysokości 17 proc. i 25 proc. względem innych firm zajmujących się dystrybucją leków. Uważamy, że dyskonto to jest nieuzasadnione, biorąc pod uwagę zaangażowanie spółki w segment badań klinicznych – wskazują w raporcie.
Tekst jest skrótem rekomendacji BM mBanku dla akcji Neuki. Jej autorem jest Beata Szparaga-Waśniewska. Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 8 października, o godz. 8:25.
