Najlepiej wypadają duże TFI

BZ WBK AIB dobre głównie w akcjach rynków wschodzących, Idea w obligacjach rządowych, a Pioneer – także korporacyjnych

BZ WBK AIB po raz drugi z rzędu zajął pierwsze miejsce w naszym rankingu TFI. Swoją pozycję z zeszłomiesięcznego zestawienia, drugą, utrzymała również Idea. W rankingu po wrześniu podium zamyka Pioneer Pekao.

[srodtytul]Rynki wschodzące górą[/srodtytul]

W przypadku BZ WBK AIB dobrze wypadają głównie fundusze akcji europejskich rynków wschodzących (oceniamy krótko- i długoterminowe wyniki, ich zmienności oraz zachowanie względem benchmarku). Wysoka pozycja akcyjnych funduszy Lukas czy Arka Stabilnego Wzrostu również jest pokłosiem inwestycji na giełdach naszego regionu. – Dobre efekty przynosi m.in. strategia lokowania kapitału w Turcji i Austrii, w których istnieje duży potencjał wzrostu, a walory są relatywnie tanie – mówi Szymon Borawski-Reks, zarządzający w BZ WBK AIB.

Fundusze akcji europejskich rynków wschodzących to zresztą jedne z najbardziej zyskownych w samym wrześniu. Średnio pozwoliły zarobić około 4,5 proc. Lepsze, dając zysk średnio ponad 8 proc., były fundusze akcji globalnych rynków rozwijających się. Jest to pokłosie zachowania tamtejszych indeksów giełdowych. WIG, szeroki indeks warszawskiego parkietu, we wrześniu stracił z kolei prawie 1 proc. Mniej więcej tyle samo średnio straciły fundusze akcji krajowych. Jednak w skali sześciu miesięcy ta kategoria podmiotów wciąż jest najbardziej zyskowna. Przeciętny wynik to blisko 50 proc. Roczny podobny jest do miesięcznego – strata sięga blisko 1 proc.

[srodtytul]Złoty da więcej niż GPW[/srodtytul]

Spośród funduszy Idea czołowe miejsca w swoich kategoriach okupują fundusz obligacji (w samym wrześniu lepiej wypadły Amplico, ale relatywnie słabe wyniki roczne spychają je niżej), pieniężny oraz stabilnego wzrostu. Piotr Zagała, zarządzający tymi podmiotami, odzyskuje wiarę w polską giełdę. – Na wyniki Idea Stabilnego Wzrostu pozytywny wpływ miały inwestycje w akcje zagranicznych spółek deweloperskich i budowlanych. Pod koniec miesiąca zdecydowaliśmy jednak na stopniowy powrót na rynek krajowy – mówi.

Jeśli chodzi o obligacje, Piotr Zagała zarobił głównie na polskich papierach skarbowych denominowanych w euro i dolarze. – Innym pozytywnym czynnikiem wpływającym na wyniki był wzrost wartości obligacji węgierskiego rządu denominowanych w euro – opowiada zarządzający. – Zaczęliśmy też budować długą pozycję w złotym. Jest to jedna z najsłabszych walut z rynków rozwiniętych. W ostatnim okresie znajdowała się na nowych minimach względem np. australijskiego czy nowozelandzkiego dolara. Uważamy, że nasza waluta będzie spisywała się w najbliższym czasie lepiej niż indeks naszych akcji – dodaje Piotr Zagała.

[srodtytul]Staranny dobór walut[/srodtytul]

Pioneer Pekao punkty, obok funduszu aktywnej alokacji, pomogły zdobyć podmioty obligacji zagranicznych, np. Pioneer Obligacji Strategicznych. I tutaj zarządzający starannie dobierali waluty. – Ważne było przekonanie, że należy szukać papierów denominowanych w innych walutach niż dolar amerykański, gdyż ten będzie podlegał deprecjacji w obliczu obaw o politykę Fedu i wyższy poziom zadłużenia.

Już wcześniej analizowaliśmy alternatywy, a za długoterminowo atrakcyjne uznaliśmy waluty „surowcowe”, np. norweską czy australijską – tłumaczy Ryszard Trepczyński, wiceprezes Pioneer Pekao TFI. Dodaje, że zarządzający, w obawie o efekty inflacyjne „drukowania” pieniądza, wybierali papiery o krótszym terminie do wykupu. Pioneer Obligacji Dolarowych Plus inwestuje z kolei w papiery korporacyjne. – Cierpliwa inwestycja w te przesadnie przecenione papiery przyniosła dobre efekty w ostatnich kwartałach – komentuje Ryszard Trepczyński.

[ramka]Comiesięczny ranking funduszy inwestycyjnych "Parkietu" jest przygotowywany w oparciu o trzy elementy charakteryzujące ich atrakcyjność - stopy zwrotu (każdy inwestuje po to, by zarobić), zmienność wyników (wahania dotyczące wartości jednostek wskazują na ryzyko dla ich posiadaczy) oraz to, jak wypadają na tle odpowiedniego rynku (chodzi o premiowanie podmiotów wypracowujących dla klientów wyniki lepsze od zachowania rynku).

Wszystkie działające u nas fundusze i subfundusze otwarte zostały podzielone na kategorie odpowiadające realizowanej strategii inwestycyjnej: akcji krajowych, akcji zagranicznych, zrównoważone krajowe, zrównoważone zagraniczne, stabilnego wzrostu krajowe, stabilnego wzrostu zagraniczne, papierów dłużnych krajowe, papierów dłużnych zagraniczne, rynku pieniężnego, ochrony majątku i pozostałe.W ramach tych kategorii poszczególnym funduszom przyznajemy punkty. Mimo, że ranking ma comiesięczną formę, chcemy, żeby pokazywał atrakcyjność funduszy w dłuższej perspektywie. W tym celu każdy z ocenianych elementów (stopa zwrotu, zmienność wyników oraz zachowanie względem rynku) rozpatrujemy w ujęciu miesięcznym, półrocznym, rokrocznym i trzyletnim. W każdym przypadku stosujemy odpowiednią wagę, odnoszącą się do długości danego okresu. Wynosi ona odpowiednio 65 proc. dla 1 miesiąca, 20 proc. dla pół roku, 10 proc. dla roku i 5 proc. dla 3 lat. Ujemne punkty pojawiają się wówczas, gdy wartość odpowiedniego elementu (stopy zwrotu, zmienności, zachowania względem rynku) plasuje się poniżej zera.

Łączny wynik funduszu w danej kategorii jest sumą punktów uzyskanych za stopy zwrotu oraz punktów uzyskanych za różnice pomiędzy nimi a wynikami rynku pomniejszoną o wskaźnik zmienności wyników. Ten z kolei jest mierzony odchyleniami standardowymi, które wskazują na przeciętne odchylenie stóp zwrotu (dziennych dla ostatniego miesiąca i miesięcznych dla pozostałych okresów) od średniej stopy zwrotu w danym okresie. Bez względu na to, czy odchylenie jest w górę czy w dół, wartość odchylenia jest dodatnia. Im mniejsze odchylenie standardowe, tym korzystniej wpływa na ocenę atrakcyjności funduszu.

Dla oceny stóp zwrotu względem zachowania się samego rynku przyjęliśmy następujące punkty odniesienia:

[b]Fundusze akcyjne[/b] - 90 proc. WIG oraz 10 proc. średni 3-miesięczny WIBOR z danego okresu

[b]Zrównoważone[/b] - 50 proc. WIG, 40 proc. indeks polskich obligacji oraz 10 proc. średni 3-miesięczny WIBOR z danego okresu

[b]Stabilnego Wzrostu[/b] - 20 proc. WIG, 70 proc. indeks polskich obligacji Citigroup oraz 10 proc. średni 3-miesięczny WIBOR z danego okresu

[b]Obligacyjne[/b] - 100 proc. zmiana indeksu polskich obligacji Citigroup w danym okresie

[b]Pieniężne[/b] - 100 proc. średni 3-miesięczny WIBOR z danego okresu

[b]Zagranicznych akcji[/b] - 90 proc. indeks MSCI All Countries World Index, 10 proc. średni 3-miesięczny Libor w USD, zmiana kursu dolara względem złotego w danym okresie

[b]Zagranicznych obligacji[/b] - 100 proc. indeks światowych obligacji Citigroup, zmiana kursu dolara względem złotego w danym okresie.

[b]Zagraniczne zrównoważone[/b] - 50 proc. indeks MSCI All Countries World Index, 10 proc. średni 3-miesięczny Libor w USD, 40 proc. indeks światowych obligacji Citigroup, zmiana kursu dolara względem złotego.[/ramka]

[ramka]

[link=http://grafika.parkiet.com/gparkiet/109623]Zobacz [b]wrześniowy ranking funduszy inwestycyjnych[/b] » [/link]

[link=http://www.parkiet.com/forum/viewforum.php?f=5&sid=31fd5fe63ced1fd46be4d5fc53db3a2a]Podyskutuj na temat funduszy inwestycyjnych na [b]forum parkiet.com[/b] » [/link]

[/ramka]