Inwestycja w PZU pozwoliła zarobić drobnym inwestorom

Akcje ubezpieczyciela zadebiutowały po 349 zł – o 11,7 proc. więcej niż cena emisyjna. To podobna stopa zwrotu, co przy ostatnich ofertach państwowych spółek – tym razem giełdowi gracze nie ponieśli jednak kosztu lewarów

[srodtytul][link=http://blog.parkiet.com/jedlak/2010/05/13/pzu-–-rynkowe-swieto-i-rynkowa-codziennosc/]Skomentuj na blogu[/link][/srodtytul]

Kurs otwarcia [link=http://www.parkiet.com/instrument/229862,4.html]PZU[/link] okazał się zgodny ze średnią oczekiwań analityków i zarządzających ankietowanych przez „Parkiet”. Poziom 350 zł typowali jeden z zarządzających OFE i trzech z TFI. Z biur i domów maklerskich najbliżej był Marcin Materna, który wskazywał na 346 zł. W tej samej ankiecie oczekiwania dotyczące kursu zamknięcia oscylowały wokół 351 zł za akcję.

[srodtytul]Wielkie obroty, kurs rośnie[/srodtytul]

Obrót zaczął się o kwadrans wcześniej niż zwykle – czyli o 8.45. GPW i brokerzy bali się natłoku zleceń i chcieli odseparować PZU od reszty spółek. Już na otwarciu obroty akcjami ubezpieczyciela sięgnęły 466,8 mln zł. Zawarto wtedy 13,1 tys. transakcji, w których właściciela zmieniło 67 tys. akcji PZU. Już przy tym poziomie notowań kapitalizacja PZU przekroczyła 30 mld zł. W ciągu pięciu minut obroty przekroczyły 1 mld zł, a kurs sięgnął 350 zł. Po godz. 9 za akcję płacono nawet po 356 zł.

W sumie obroty walorami PZU sięgnęły 5,1 mld zł. Przy debiucie Polskiej Grupy Energetycznej (oferta za 6 mld zł) wartość handlu wyniosła 2,8 mld zł. Przed popołudniowym fixingiem kurs PZU kształtował się na poziomie 355 zł za walor. Gigantyczna ilość zleceń na zamknięcie sesji z ceną 360 zł wywindowała końcowy kurs o 5 zł wyżej niż na sesji.

[srodtytul]Realny zarobek 8,8 proc.[/srodtytul]

Według maklerów za podażą stali zagraniczni inwestorzy (co potwierdza wcześniejsze doniesienia „Parkietu”) oraz inwestorzy indywidualni. Walory skupowały instytucje krajowe. Średni wolumen jednej transakcji sięgnął wczoraj 80 sztuk. Bardzo często inwestorzy sprzedawali 30 walorów – czyli tyle, na ile można było się zapisać w transzy dla drobnych inwestorów. Więksi gracze wykorzystywali także transakcje pakietowe – właściciela zmieniło w ten sposób 10 mln akcji PZU, a średnia cena z 20 „pakietówek” to 323 zł.

Jeżeli inwestorzy sprzedali akcje po kursie otwarcia, przebitka sięgnęła 11,68 proc., co dawało zysk 1095 zł na 30 akcji. Uwzględniając jednak prowizje maklerskie (zarówno od zapisu w IPO, jak i sprzedaży), stopa zwrotu spada w okolice 11 proc. Biorąc pod uwagę 19-proc. podatek Belki, realny zysk na inwestycji w akcje PZU sięgnąć mógł około 825 zł od 30 walorów, co daje zwrot na poziomie 8,8 proc.

Przedstawiciele domów maklerskich oceniają, że nie wszyscy inwestorzy indywidualni będą je wyprzedawać. – Limity zapisów spowodowały, że nikt nie korzystał z wysokich kredytów, aby uniknąć redukcji. Inwestorzy nie muszą sprzedawać akcji, aby spłacić kosztowną pożyczkę – mówi Katarzyna Iwaniuk-Michalczuk, dyrektor DM PKO BP, który był oferującym na rynku polskim akcji ubezpieczyciela. Na walory PZU zapisało się 251 tys. osób.

[srodtytul]Niewielkie szanse na wzrost?[/srodtytul]

Czy strategia trzymania papierów okaże się słuszna? Analitycy pytani przez „Parkiet”, jaki będzie kurs za trzy miesiące i rok, wskazywali również na 350 zł. Z kolei dywidenda sięgnąć może w tym roku około 10,9 zł na akcję, jeżeli WZA zaakceptuje rekomendację zarządu, aby wypłata z zysku wyniosła 942 mln zł. Akcjonariusze PZU liczyć mogą także na 100 zł rabatu przy zakupie polis (szczegóły nie są znane).

Akcje PZU, które sprzedawały nasz rząd i holenderskie Eureko, stanowią 29,9 proc. kapitału ubezpieczyciela. W obrocie znalazło się też 15 proc. akcji pracowników i instytucji, które je od nich skupiły.

[ramka][b]Piotr Zagała - dyrektor ds. inwestycji w Nordea Polska TUNŻ[/b]

Wciąż wielu krajowych inwestorów cierpi na niedosyt akcji PZU, dlatego duży popyt będzie zgłaszany jeszcze przez kilka sesji. Zastanawia jednak przyszły los PZU. Pewnie nie będzie to los TP, która działa w segmencie spadających marż i przychodów. W miarę wzrostu zamożności Polaków popyt na ubezpieczenia będzie rósł szybciej niż PKB. Dalej jednak będzie się zmniejszał udział rynkowy spółki, który od 2000 r. spadł z 60 proc. do 37 proc. PZU jest więc w dużym stopniu substytutem PKO BP, którego notowania wczoraj spadały właśnie dlatego, że wyprzedawano akcje PKO BP w miarę zwiększania alokacji w PZU. Mam nadzieję, że PZU nie popełni błędów PKO BP i nie poczuje się regionalnym liderem, który utopi miliony w nieudanych inwestycjach zagranicznych.

[b]Sebastian Buczek - prezes Quercus TFI[/b],

Kurs debiutu był wyższy od naszych oczekiwań. Stroną popytową były zapewne polskie OFE i fundusze inwestycyjne. Inwestorzy indywidualni również mają powody do zadowolenia i pewnie już myślą o kolejnej wielkiej ofercie – Tauronie. Co dalej z notowaniami PZU? Chyba bez szaleństw. To dobra, dywidendowa spółka, ale przez to bardziej defensywna od większości innych z WIG20, w tym banków. Spodziewam się, że zmienność kursu PZU nie będzie duża. Z jednej strony notowania mogą być w najbliższym czasie nadal stabilizowane popytem od polskich instytucji, z drugiej – na horyzoncie jest dalsza podaż akcji od Eureko. Debiut PZU ma szanse przyczynić się do trwałego wzrostu obrotów na GPW, co byłoby dobre dla jesiennego debiutu akcji GPW na giełdzie. [/ramka]

[b]Pytania do... ministra skarbu Aleksandra Grada[/b]

[b]Spodziewał się pan udanego debiutu PZU?[/b]

Odetchnąłem z ulgą,że wszystko odbyło się „książkowo”. W przygotowanie tego debiutu włożyliśmy bardzo dużo pracy – cieszę się, że zakończył się sukcesem. 13-proc. zysk na starcie pozwala zarobić drobnym inwestorom, ale też daje dobre perspektywy na przyszłość. Poza tym odnieśliśmy olbrzymi sukces w promocji międzynarodowej – nie tylko samej spółki, ale też warszawskiej giełdy i Polski.

[b]Nie musi się pan już martwić sporem z Eureko. [/b]

Zamknąłem ogromny rozdział mojej pracy w ministerstwie. Udało nam się z sukcesem zakończyć wieloletni spór, choć dwa lata temu nie byłem pewien, czy się to powiedzie.

[b]Ile da się zarobić na akcjach PZU i kiedy najlepiej je sprzedać? [/b]

Jestem pewien, że PZU będzie budować swoją wartość i inwestorzy zarobią na tej inwestycji nie tylko w krótkiej perspektywie. Spółka stała się publiczna, ma ogromne cele przed sobą, dotyczące wdrażanej restrukturyzacji, rozwoju, programu lojalnościowego. PZU to spółka z dobrymi perspektywami.

[b]W przypadku Polskiej Grupy Energetycznej inwestorzy, którzy zbyt długo zwlekali ze sprzedażą akcji, transakcje zamykają ze stratą.[/b]

Proszę pamiętać, że przez ponad trzy miesiące był czas na wyjście z tej inwestycji z zyskiem. Po chwilowym spadku znów była górka. Można odnieść wrażenie, że niezadowolenie inwestorów indywidualnych nie jest spowodowane ceną za akcję, ale tym, że potrzebowali znacznych lewarów na zakup akcji, brali gigantyczne kredyty, a ich koszt przewyższył zyski. Przy PZU upewniliśmy się, że nic takiego nie będzie mieć miejsca.

[b]Skarb z debiutu PZU dostanie pieniądze tylko za 5 proc. akcji i wpływów z prywatyzacji za bardzo nie poprawi. Sprzedacie więcej?[/b]

Wliczając wpływy za te 5 proc. akcji, z prywatyzacji mamy już ok. 7,5 mld zł. Ale nie to było głównym celem debiutu PZU, lecz zrealizowanie umowy dezinwestycji i wprowadzenie akcjonariatu obywatelskiego w miejsce Eureko. Skarb Państwa zszedł do poziomu 45 proc. i nie planujemy sprzedaży kolejnych akcji.

[b]A będą nowe emisje akcji PZU? Mogłoby w ten sposób pozyskać pieniądze, np. na akwizycje. [/b]

W ogóle nie ma takiego pomysłu. Spółka jest w bardzo dobrej sytuacji i nie musi szukać na rynku dodatkowego kapitału. [b]A czy jakieś przejęcia przez PZU innych firm są planowane?[/b]

Na razie, z tego co wiem, nie ma takich planów. Z naszej strony nie ma ani zakazu, ani nakazu. Inicjatywa należy do zarządu spółki.

[srodtytul][link=http://www.parkiet.com/instrument/229862,4.html]Piguła informacyjna PZU[/link][/srodtytul]

[srodtytul][link=http://www.parkiet.com/temat/918278.html]Wszystko o IPO PZU[/link][/srodtytul]

[srodtytul][link=http://www.parkiet.com/temat/63.html]Sprawdź notowania spółek giełdowych[/link][/srodtytul]