Mieszane wyniki spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa

W spółkach kontrolowanych przez Skarb Państwa mających bardzo silną reprezentację w indeksie WIG20, na przestrzeni ostatniego roku nastąpiła wymiana władz i rozpoczęły się nowe porządki. Jak wypadają w tym roku pod względem wyników?

Publikacja: 28.11.2024 06:00

Mieszane wyniki spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa

Foto: Adobestock

Spółki kontrolowane przez Skarb Państwa, reprezentowane w indeksie WIG20, zarobiły na czysto w ciągu trzech kwartałów 2024 r. blisko 20 mld zł, o ponad połowę mniej niż w porównywalnym okresie poprzedniego roku, gdy mogły się pochwalić zyskiem netto przekraczającym 42 mld zł. Jednak za obniżenie łącznego zysku netto odpowiadał tak naprawdę Orlen, który w tym roku zanotował 85-proc. spadek zysku, do nieco ponad 3 mld zł, z 19,9 mld zł przed rokiem. Istotnie do pogorszenia łącznego wyniku przyczyniła się także JSW, raportując prawie 6,4 mld zł straty w porównaniu z 845 mln z zysku w analogicznym okresie 2023 r. Pozostałe pod względem wyników wypadły wyraźnie lepiej niż rok wcześniej bądź zanotowały zbliżone rezultaty do wyników sprzed roku.

Wynikowe żniwa banków

Największe krajowe banki w tym roku notują bardzo udany okres, który przyniósł im znacząco wyższe zyski rok do roku. To w dużej mierze efekt wysokich stóp procentowych, które pozytywnie wpłynęły na poziom przychodów odsetkowych. Według danych KNF łączny zysk netto sektora w tym okresie wyniósł nieco 31,2 mld zł, z czego ok. 13,5 mld zł przypadło na instytucje, w których największym udziałowcem jest Skarb Państwa. Za nieco ponad połowę tego wyniku odpowiada PKO BP, który poprawił wynik sprzed roku o ponad 42 proc., w czym największą zasługę ma wynik z tytułu odsetek, który wzrósł o ponad 24 proc., zbliżając się do 16 mld zł. Wynik z opłat i prowizji też udało się poprawić, ale wpływ na końcowy wynik nie był już tak istotny. Z prognoz analityków wynika, że w 2024 r. w zasięgu bankowego giganta jest 10 mld zł zysku netto. Warto zauważyć, że gdyby nie obciążenia związane z rezerwami na ryzyko prawne kredytów frankowych i wakacjami kredytowymi, taki wynik byłby już możliwy po trzech kwartałach tego roku.

Czytaj więcej

Minister aktywów: Czas halucynacji w gospodarce minął

– Państwowe banki generalnie wypadają lepiej niż prywatne. Ma to związek z dwoma czynnikami: są mniej obciążone portfelem kredytów we frankach. Od lat budowały – zwłaszcza PKO BP – swoje przewagi nad konkurencją, jeśli chodzi o działalność kredytową czy inwestycję w markę, co procentuje. Dodatkowo charakteryzują się mniejszym udziałem klientów korporacyjnych, co pozwala na wypracowanie wyższych marż – wyjaśnia Marcin Materna, dyrektor biura analiz rynków kapitałowych BM Banku Millennium. – Nie sądzę, aby w 2025 roku to się zmieniło – ponownie będą w czołówce, jeśli chodzi o jakość rezultatów – dodaje.

Nieco mniej efektownie wyglądają rezultaty Banku Pekao, który zanotował prawie 4,8 mld zł zysku netto, czyli nieco mniej niż przed rokiem. Gdyby jednak pominąć wpływ wakacji kredytowych i rezerw na CHF, zarobek przekroczyłby 5,2 mld zł i byłby o 4 proc. lepszy rok do roku. Z dobrej strony pokazał się także Alior – może się pochwalić rekordowym zyskiem wynoszącym nieco ponad 1,8 mld zł, co jest rezultatem o 27 proc. lepszym niż rok wcześniej, choć bez kosztów wakacji kredytowych poprawa byłaby bardziej efektowna.

Czytaj więcej

Bolesny bilans audytów w spółkach Skarbu Państwa

Solidnymi wynikami mimo katastrofalnej powodzi na południu Polski może się pochwalić największy krajowy ubezpieczyciel, Grupa PZU, choć zysk netto po trzech kwartałach na poziomie prawie 3,7 mld zł był o 12 proc. niższy niż rok wcześniej. Na tegoroczny wynik i rentowność negatywy wpływ miały zwiększone koszty odszkodowań i świadczeń po licznych szkodach pogodowych, jakie wystąpiły w drugim i trzecim kwartale i obniżyły kwartalny zysk o ok. 450 mln zł. Bez tego efektu wynik byłby porównywalny rok do roku.

Pozytywnym zaskoczeniem dla inwestorów są tegoroczne wyniki KGHM. Miedziowy koncern zaraportował ponad 1,3 mld zł zysku netto, o prawie 60 proc. poprawiając rezultat sprzed roku. Skokowa poprawa zysków była efektem sprzyjającego otoczenia makro w postaci wysokich cen miedzi i srebra, a także wyższego wolumenu produkcji miedzi, choć w samym III kwartale br. otoczenie rynkowe nie było już tak sprzyjające.

Outsiderzy z WIG20

Porównując wyniki rok do roku, powodów do zadowolenia nie mają w tym roku akcjonariusze Orlenu, który, jak wspomniano, odnotował największy spadek zysków rok do rok. Zysk netto skurczył się po trzech kwartałach o 85 proc. Ogromny wpływ na wyniki grupy w I półroczu br. miały jednak regulacje, przede wszystkim wpłaty na fundusz, z którego pokrywane były koszty tzw. mrożenia cen energii. Ich brak w samym III kwartale sprawił, że grupa poprawiła wyniki segmentu wydobywczego, jednocześnie znacząco pogorszyły się wyniki segmentu gazu (spadek marż).

W wyraźnie słabszy okres, jeśli chodzi o wyniki, weszła także JSW. Węglowa spółka w tym roku musi mierzyć się z wieloma wyzwaniami. Największy wpływ na jej sytuację finansową mają wyzwania związane z rynkiem surowców (spadki cen węgla koksowego i koksu) oraz rosnące koszty wydobycia. Po trzech kwartałach JSW zwiększyła stratę netto do prawie 6,4 mld zł wobec 845 mln zysku rok wcześniej. Skorygowana EBITDA (bez zdarzeń jednorazowych) po trzech kwartałach wyniosła 887,2 mln zł.

Analizy rynkowe
Co czeka WIG w 2025 roku? Co najmniej stabilizacja, ale raczej wzrosty
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Analizy rynkowe
Marże giełdowych prymusów w górę
Analizy rynkowe
Tydzień na rynkach: Rajd św. Mikołaja i bitcoina
Analizy rynkowe
S&P 500 po dwóch bardzo udanych latach – co dalej?
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Analizy rynkowe
Czy Święty Mikołaj zawita w tym roku na giełdę?
Analizy rynkowe
Polskie spółki – tanie, z perspektywami i niechciane