Coraz niższe opłaty w funduszach pieniężnych

Fundusze pieniężne i gotówkowe są coraz tańsze – wynika z danych zebranych przez firmę Analizy Online. Według ostatnich sprawozdań finansowych funduszy, z połowy tego roku, opłaty za zarządzanie były niższe niż pół roku wcześniej.

Powszechnie stosowaną na świecie miarą do oceny kosztów w funduszach, jakimi obciążani są klienci, jest wskaźnik Total Expense Ratio (TER). Informuje on o tym, jaki rzeczywisty procent aktywów funduszu pochłonęły w danym okresie sprawozdawczym koszty o charakterze operacyjnym skorygowane o koszty odsetek, ujemne różnice kursowe oraz koszty pokrywane przez TFI (chodzi o faktyczną opłatę za zarządzanie – w prospektach często podawane są maksymalne, do tego success fee; inne koszty są minimalnym dodatkiem).

Średnia wartość wskaźnika dla funduszy gotówkowych (czyli lokujących jedynie w papiery skarbowe) i pieniężnych w połowie tego roku osiągnęła rekordowo niski poziom – 0,87 proc. Na koniec 2003 r. wynosiła 1,29 proc. – Fundusze gotówkowe i pieniężne w przeciwieństwie do pozostałych grup od kilku lat notują ciągły spadek kosztów. Jest to dość rzadka na naszym rynku sytuacja, kiedy TFI faktycznie konkurują ze sobą na poziomie kosztowym – komentuje Anna Zalewska, analityczka Analiz Online.

– Te fundusze nie mogą sobie pozwolić na pobieranie zbyt wysokich opłat, gdyż wysokość stóp procentowych, która ma podstawowy wpływ na wyniki, spadła już do bardzo niskiego poziomu – dodaje Krzysztof Peć z Analiz Online. Chodzi szczególnie o konkurencyjność w ofercie dla dużych klientów instytucjonalnych, którzy korzystają z tych produktów w ramach zarządzania płynnością.

Najbardziej konkurencyjne kosztowo w I połowie 2010 r. to KBC Gamma (0,45 proc.), KBC Pieniężny VIP (0,47 proc.), Superfund Płynnościowy (0,48 proc.). Wśród TFI, które w największym stopniu obniżyły koszty w ciągu ostatnich dwóch lat, są m.in.: PKO (PKO Skarbowy – z 1,37 proc. do 0,99 proc.), KBC (KBC Pieniężny VIP o ponad jedną piątą) i ING, dla którego funduszy TER przekraczał grubo 1 proc., a obecnie wynosi 0,8 proc.

Kilka funduszy odnotowało w tym czasie wzrost TER. Przykłady: jeden z najlepszych funduszy w grupie, Idea Premium (wzrost z 1 proc. do 1,4 proc.) i Skarbiec Gotówkowy, który jest najdroższym rozwiązaniem w grupie – na koniec czerwca tego roku wskaźnik TER wyniósł 2,17 proc.Średni wskaźnik TER dla krajowych funduszy akcji wynosi 3,6 proc., mieszanych – 2,9 proc., a dłużnych – 1,4 proc.

[ramka]

[b]0,87 procent[/b]

tyle klienci TFI płacą rocznie za zarządzanie funduszami pieniężnymi (jako część średniorocznej wartości aktywów) [/ramka]

[ramka]

[b]Rosną przychody z zarządzania [/b]

W pierwszym półroczu 2010 r. przychody TFI z tytułu opłat za zarządzanie przekroczyły 1 mld zł i były wyższe niż w analogicznym okresie zeszłego roku o ponad 35 proc. – wynika z danych zebranych przez Analizy Online z 26 towarzystw. Przy założeniu, że tempo wzrostu w II połowie roku utrzyma się na zbliżonym poziomie, całoroczne przychody TFI z tego tytułu mogłyby wynieść około 2,4 mld zł, czyli znaleźć się w okolicach poziomu z 2008 r.

W rekordowym 2007 r. było to około 3,8 mld zł. „Istnieje więc szansa, że tegoroczny zysk netto w całej branży TFI będzie o połowę wyższy od ubiegłorocznego” (0,37 mld zł przy przychodach rzędu 1,7 mld zł – red.) – komentują analitycy Analiz Online w raporcie.

Na pierwszym miejscu w minionym półroczu znalazł się lider pod względem wartości zarządzanych aktywów, Pioneer Pekao TFI, który zainkasował blisko 220 mln zł. Wynagrodzenie z tytułu zarządzania funduszami, liczone jako procent wartości aktywów, jest najważniejszym źródłem, rzędu ponad 90 proc., przychodów TFI. Zazwyczaj połowę zainkasowanych środków – lub nawet więcej – towarzystwa oddają jednak dystrybutorom jednostek.[/ramka]