Papiery nieskarbowe za 100 mld złotych?

W 2010 roku istotnie wzrosły liczba i wartość podpisanych programów emisji obligacji nieskarbowych. W roku 2011 będzie podobnie

Wiele wskazuje na to, że wartość zadłużenia firm, banków i samorządów z tytułu emisji obligacji zbliży się w 2010 roku do ok. 70 mld złotych. Tak szacowaliśmy jeszcze na początku 2010 roku. Na koniec 2009 r. wartość wyemitowanych papierów pozaskarbowych wynosiła 48 mld zł. Na koniec listopada, według danych Fitch Polska, było to prawie 65?mld zł.

[srodtytul]Energetyka podbiła[/srodtytul] W grudniu oprócz samorządów spore emisje mogły przeprowadzić takie spółki energetyczne, jak PGE i Tauron. To mogło podbić wartość rynku. PGE podpisało program o rekordowej wartości 10 mld zł, a Tauron o wartości 1,3 mld zł. Druga spółka zapowiedziała, że jeszcze w 2010 roku wypuści papiery na 900 mln zł. Z naszych informacji wynika, że wartość nowych programów podpisanych w tym roku tylko przez firmy i banki przekracza 30 mld zł. To znacznie więcej niż w roku 2009. Także rok 2011 zapowiada się dobrze. Wartość rynku papierów nieskarbowych może dojść do 100 mld zł.

– Coraz więcej firm rozważa emitowanie obligacji. W Europie i na świecie ze względu na bardzo duży wolumen obligacji i kredytów zapadających w ciągu najbliższych trzech lat, a w Polsce dodatkowo przez postępujący proces zmiany struktury zadłużenia przedsiębiorstw i tendencji do wydłużania terminu zapadalności – mówi Mirosław Dudziński, dyrektor w Fitch Polska.

W 2011 roku emitować obligacje wciąż będą spółki energetyczne, których potrzeby na finansowanie są duże. Dołączą do nich także spółki węglowe. Dalej sporo będą emitować samorządy.

[srodtytul]Kredyty podrożeją[/srodtytul]

Wpływ na rynek może mieć coś jeszcze. Od 2011 roku pieniądz na rynku międzybankowym stanie się trudniej dostępny, co oznacza droższe kredyty. Zaplanowana przez Ministerstwo Finansów konsolidacja finansów publicznych spowoduje, że banki będą bowiem musiały oddać do kasy BGK ok. 20 mld złotych. Chodzi przede wszystkim o państwowe agencje wykonawcze i Narodowy Fundusz Zdrowia. W ten sposób rząd chce obniżyć o 19,6 mld, czyli o 1,3 proc., dług publiczny. Według Tomasza Puzyrewicza, menedżera ds. papierów dłużnych Obszaru Rynków Kapitałowych BZ WBK, może to też oznaczać wzrost wartości emisji obligacji korporacyjnych przez firmy poszukujące kapitału na rozwój. – System finansów publicznych to naczynie ściśle połączone z systemem bankowym. Do tej pory banki, posiadając lokaty podmiotów państwowych, mogły je pożyczać firmom i przedsiębiorstwom. Teraz będą miały mniej pieniędzy, więc o kredyty może być trudniej. To zachęci firmy do ich zastąpienia innymi źródłami kapitału, w tym emisjami obligacji korporacyjnych – mówi Puzyrewicz.