Niemiecka grupa Talanx kupuje Wartę za 770 mln euro

Po zamknięciu transakcji 30 proc. udziałów przejmie japoński Meiji Yasuda. W Polsce Talanx jest już właścicielem spółek HDI, a ponadto kupuje TU?Europa

Warta została kupiona za 770 mln euro, czyli równowartość 3,33 mld zł. Według analityków to  wysoka cena. Część rynkowych ekspertów uważa, że Talanx przepłacił również za akcje TU?Europa, kupowane za 912 mln zł (transakcję ogłoszono przed kilkoma tygodniami, Niemcy przejmują pakiet 50 proc. plus jedną akcję).

Jak podano w komunikacie, kupując kolejną spółkę w Polsce, Talanx kontynuuje realizację strategii zakładającej zwiększenie udziału zagranicznych filii w całości biznesu. Rynki docelowe niemieckiej grupy to Europa Środkowa i Wschodnia oraz Ameryka Łacińska.

Warta pozostanie Wartą

Przejęcie Warty ma być sfinalizowane w drugiej połowie roku. Do zamknięcia transakcji trzeba zgody nadzoru finansowego i antymonopolowego. Udział grupy w polskim rynku nie przekroczy progu 30 proc., więc Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów nie powinien zablokować umowy.

W pierwszych trzech kwartałach 2011 r. Warta miała trzecią pozycję zarówno na rynku ubezpieczeń życiowych (z 1,85 mld zł składki brutto), jak i majątkowych (składka przypisana brutto w wysokości 1,69 mld zł). W tym okresie skonsolidowany wynik netto wyniósł 164 mln zł.

– Warta jest jedną z najsilniejszych firm na rynku z bardzo rozpoznawalną marką. Nie planujemy jej zmieniać – mówi Torsten Leue, członek zarządu Talanksu, prezes Talanx International.

Strategicznym pytaniem jest to, czy Warta będzie dalej działała w biznesie życiowym. W tej chwili gros jej sprzedaży to efekt współpracy z Kredyt Bankiem – również należącym do grupy KBC. Jak podano w komunikacie, „współpraca w zakresie bancassurance między firmami będzie kontynuowana w dającej się przewidzieć przyszłości".

Rynkowi eksperci uważają jednak, że to może się zmienić. Mocną pozycję w segmencie życiowym ma bowiem spółka zależna TU?Europa – kupowanego od Getin Holdingu.

Talanx jest już obecny w Polsce pod markami HDI-Asekuracja i HDI-Gerling z odpowiednio 4- i 2,1-proc. udziałem w rynku. TU?Europa kontroluje ponad 9 proc. rynku ubezpieczeń na życie.

Po przejęciu Warty niemiecka grupa stanie się drugim graczem ubezpieczeniowym w Polsce, po PZU. Talanx to pod względem ubiegłorocznego przypisu składki trzeci ubezpieczyciel w Niemczech (11. w Europie), a Meiji Yasuda to drugi gracz na rynku japońskim. Firmy w 2010 r. podpisały umowę o współpracy strategicznej.

KBC musi dalej sprzedawać

Porozumienie osiągnięte z grupą Talanx zwiększy szanse spłacenia przez KBC pomocy w wysokości 7 mld euro, jaką otrzymał od rządu w kryzysie. – Na początku tego roku grupa spłaciła pierwszą transzę długu w wysokości 500 mln euro plus odsetki – mówi Viviane Huybrecht, rzecznik grupy KBC.

Według harmonogramu spłat całość sumy powinna być zwrócona z końcem 2013 roku. Oznacza to, że KBC nadal musi sprzedać Kredyt Bank.

Wyłączne negocjacje w tej sprawie są od dłuższego czasu prowadzone z hiszpańskim Santanderem, strony wciąż nie doszły jednak do porozumienia. Pierwotnie bank miał być sprzedany przed biznesem ubezpieczeniowym, sytuacja na rynkach sprzyja jednak transakcji w tej drugiej branży, która znacznie mniej ucierpiała w wyniku kryzysu finansowego.

[email protected]

Tomasz Bursa, analityk Ipopema Securities

Cena, jaką za Wartę dostali Belgowie, zawiera wysoką premię. Uważam, że przy 164 mln zł skonsolidowanego zysku netto i rentowności kapitału na poziomie 14?proc. (dla porównania w przypadku PZU i TU?Europa jest to ponad 20 proc.) Warta nie do końca wykorzystuje swój potencjał. Widać, że Niemcy są bardzo ekspansywnym graczem, chcą szybko zbudować pozycję. Nie wykluczałbym, że będą chcieli walczyć o klientów ceną. To dobra wiadomość nie tylko dla 1,5 mln osób, jakie obsługuje spółka, ale też dla pozostałych ubezpieczających się Polaków.

Iza Rokicka, analityk DI bre

Cena, po jakiej Niemcy kupili Wartę w odniesieniu do wskaźnika C/WK, jest taka sama jak w przypadku przejmowanego przez nich miesiąc temu TU Europa. I nie jest to wskaźnik niski. Cena, na jaką przystał Talanx, jest nieokazyjna, więc można uznać, że KBC znalazło dobrego kupca. Trudno ocenić, jak te przejęcia wpłyną na rynek. Brakuje jakiegokolwiek komentarza ze strony Niemców na temat ich planowanej strategii w Polsce, jaki mają pomysł na to, co zrobić ze swoimi aktywami. Warta jeszcze kilka kwartałów temu wykazywała straty, więc niewykluczone, że zanim Talanx wejdzie na rynek i zacznie walczyć o udziały, będzie restrukturyzować spółkę.