Europejski rynek będzie się rozwijał
Problem roku 2000 nie zniszczył wprawdzie systemów komputerowych, ale spowodował, że wiele spółek wstrzymało się z przeprowadzeniem pierwotnych ofert publicznych (IPO) w pierwszych tygodniach tego roku. Właśnie dlatego sporo IPO czeka w kolejce do europejskiego rynku.Spółki technologiczne i szybko rozwijające się, które były lokomotywą rynku w zeszłym roku, prawdopodobnie również w tym odegrają podobną rolę. Deutsche Telekom już wyznaczył banki Goldman Sachs i Dresdner Kleinwort Benson na doradców przy sprzedaży jego spółki T-Online, największego w Europie dostawcy usług internetowych. Niemiecki operator zamierza też sprzedać T-Mobil, zajmujący się telefonią komórkową. Telecom Italia rozważa zaś wyzbycie się swojej spółki internetowej Tin.it. - Obecna wycena spółek internetowych i telefonii komórkowej jest zbyt atrakcyjna, by ich właściciele nie planowali sprzedaży akcji - powiedział gazecie Financial Times Nishit Kotecha z J.P. Morgan. Te wyprzedaże mogą więc w tym roku być jedną z dominujących tendencji na rynku kapitałowym.O ile jednak flirt rynku z akcjami internetowymi zapewne utrzyma się, to zawodowi inwestorzy staną się bardziej wybredni. Nasdaq, który w grudniu piął się do góry, od początku roku spadł już o 5%, co przypomina inwestorom prostą, ale niemal zapomnianą prawdę, że kursy akcji internetowych i technologicznych mogą spadać równie dobrze, jak rosły. - Minęły już czasy, kiedy inwestorzy kupowali wszystko, co miało w nazwie kropkę i literki com - powiedział Jeremy Bailey z Deutsche Banku. - Teraz wycena będzie coraz bardziej zależała od wyników spółek.Fuzja między Time Warner i America Online spowoduje konieczność ponownego określenia wycen spółek internetowych i medialnych. Zdaniem Jamiego Wooda z J.P. Morgan, 70-proc. premia, jaką AOL zaoferował za Time Warner, wyznaczyła wzorzec wymiany gotówki z przestrzeni wirtualnej na prawdziwe pieniądze. Fuzja ta wytyczyła też drogę do następnych połączeń spółek internetowych z medialnymi. Pokazała, jak będą wyglądały spółki medialne w XXI wieku.Innym jej skutkiem będzie zapewne wyrównywanie się rynkowych wycen akcji przedsiębiorstw internetowych i medialnych. W tym procesie kursy akcji firm medialnych będą rosły, a internetowych spadały. Dążenie do tego rodzaju fuzji spowoduje też nowe emisje akcji spółek internetowych, którymi będą one płacić za przejmowane firmy medialne.Zdaniem analityków, fuzje, przejęcia i prywatyzacje nadal będą w tym roku głównym źródłem pierwotnych ofert publicznych. Zeszłoroczne przejęcie Telecom Italia przez Olivetti spowodowało na przykład pojawienie się na europejskim rynku nowych akcji o wartości 82,7 mld USD. - Wprowadzenie euro wyraźnie pogłębiło europejski rynek akcji i jego rozmiary nadal będą się zwiększać - powiedział J. Bailey.
J.B.
