PARKIET: W najbliższych dniach GPW kupi CeTO

W najbliższych dniach warszawska giełda obejmie akcje CeTO. W ten sposób zostanie jej większościowym akcjonariuszem. Podział stref wpływów między rynkami to kwestia rozstrzygnięta, prace dotyczą konkretnych projektów ? dowiedział się PARKIET.

GPW w najbliższych dniach (najprawdopodobniej w ciągu tygodnia) odkupi od CDM Pekao SA 3 mln akcji Centralnej Tabeli Ofert, które dom maklerski objął przed kilkoma miesiącami. GPW, kupując akcje od ?pośrednika?, płaci 1 zł za walor, tyle, ile wynosi wartość nominalna i po ile akcje obejmował CDM Pekao. Warunek formalny transakcji ? zgoda Komisji Papierów Wartościowych i Giełd ? został spełniony przed kilkoma tygodniami.

Transakcja sama w sobie nie rozstrzyga o zakresie ?wpływów? CeTO na rynku kapitałowym. W tej sprawie wciąż znane są tylko wstępne deklaracje zainteresowanych instytucji. Szczegółów strony na razie nie ujawniają. Zgodnie ze wstępnymi deklaracjami, CeTO ma być rynkiem dla młodych, rozwijających się firm, publicznych obligacji komunalnych i korporacyjnych, obligacji wyłączonych z publicznego obrotu (Tabela zyskała również dzięki zmianom ustawowym możliwość zajmowania się obrotem nieregulowanym, co stwarza jej nowe perspektywy w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi), a także niestandardowych instrumentów pochodnych.

Tu trafiałyby z oczywistych względów spółki, które chcąc wejść na rynek publiczny nie spełniają kryteriów giełdowych.

Co w tej sytuacji traci CeTO? Wstępne ustalenia zakładały, że obrót instrumentami pochodnymi miałby być skoncentrowany na WGPW. Ponieważ w tym aliansie giełda jest stroną bez porównania silniejszą, więc na zmianę tych ustaleń nie należy liczyć. Nie można chyba także liczyć na powtórkę ze spektakularnego wprowadzenia do obrotu na Tabeli obligacji skarbowych, które były przez kilka miesięcy ?hitem? rynku.

? Główne założenia strategii GPW wobec CeTO zostały ustalone. Teraz prowadzone są prace nad realizacją bardziej konkretnych projektów. O szczegółach nie chcę na razie mówić ? powiedział PARKIETOWI Piotr Wiśniewski, wiceprezes CeTO.

Jak już informowaliśmy, wejście giełdy do CeTO nie rozwiązuje kwestii stawianych rynkowi pozagiełdowemu wymogów kapitałowych.

Kapitał akcyjny CeTO powinien docelowo wynosić nie mniej niż 7,5 mln zł. Po objęciu akcji serii E przez GPW będzie wynosił około 5,5 mln zł. Jest co najmniej kilka scenariuszy rozwiązania tego problemu. W kilku przypadkach wchodzi w grę dokapitalizowanie spółki przez giełdę (ale raczej nie za gotówkę, lecz przez wniesienie aportu, np. sprzętu komputerowego). Najprawdopodobniej domy maklerskie będą chciały, aby im także dać szansę na zwiększenie zaangażowania w Tabeli. Po wejściu GPW ich rola jako głównych do tej pory akcjonariuszy Centralnej Tabeli Ofert zostanie znacznie ograniczona. W sytuacji, kiedy rynek pozagiełdowy dzięki dogadaniu się z giełdą zyskuje nowe perspektywy rozwoju, dla domów nie jest to zapewne sytuacja zbyt korzystna. Na razie jednak kwestie wymogów kapitałowych mają w ocenie obserwatorów rynku drugorzędne znaczenie.

K.J.