Zagrożona likwidacja nadpłynności w sektorze bankowym
Analitycy BRE Banku obawiają się, że zysk NBP przekazany w przyszłym roku do budżetu państwa zwiększy nadpłynność w sektorze bankowym. Sytuację na rynku może pogorszyć również chęć wykorzystania przez rząd do sfinansowania przyszłorocznych wydatków środków pochodzących ze sprzedaży obligacji collateral.W projekcie budżetu na rok 2001 założono, że do kasy państwa zostanie przekazane ponad 5 mld zł zysku NBP. Pochodzić on będzie ze stopniowego rozwiązywania rezerwy stworzonej na obligacje powstałe w wyniku konwersji zobowiązań budżetu wobec NBP. Ich sukcesywna sprzedaż ma się przyczyniać do stopniowego zmniejszania nadpłynności w sektorze bankowym. Zdaniem analityków BRE Banku, istnieje zagrożenie, że im więcej NBP wpłaci do budżetu, tym bardziej zwiększy się nadpłynność w sektorze bankowym.? Wypłata zysku NBP do budżetu jest księgowana jako zmniejszenie pozycji ?pozostałe pasywa? i jednoczesne zwiększenie konta ?depozyty budżetowe?. W miarę jak rząd będzie wydawał otrzymane pieniądze stan konta ?depozyty budżetowe? będzie zmniejszany, natomiast w celu zgodności sum bilansowych NBP będzie zmuszony zwiększyć operacje absorbujące płynność ? twierdzi Piotr Chwiejczak, analityk BRE.Jego zdaniem, jest mało prawdopodobne, by rząd pozostawił otrzymane środki na rachunku w NBP. Przekazanie zysku nastąpi bowiem w czerwcu, kiedy to pojawią się zwiększone wydatki, związane ze zwrotem nadpłaconych podatków dochodowych. Dodatkowo do końca czerwca będą musiały zostać wypłacone rekompensaty, związane z niedoszacowaniem wskaźnika inflacji w tegorocznej ustawie budżetowej.W przyszłym roku rząd planuje również znaczne zwiększenie dochodów zagranicznych (ze 100 mln zł w 2000 r. do prawie 1,6 mld zł w roku 2001). Ministerstwo Finansów przyznaje, że w znacznej części środki będą pochodzić z planowanej na przyszły rok sprzedaży collaterali z wykupionych obligacji Brady'ego. Wraz m.in. ze spłatami przez przedsiębiorstwa kredytów zaciągniętych w Międzynarodowym Banku Inwestycyjnym, przyjętych przez Skarb Państwa, mają przynieść przyszłorocznemu budżetowi blisko 1,4 mld zł (około 300 mln USD). Nie do końca jest jednak jasne, na co środki te zostaną przeznaczone. Ponieważ odsetki są wypłacane w dewizach, mogą trafić na specjalne konto w NBP, a stąd po wymianie na złote mogą być pobrane na bieżące potrzeby budżetu. Zdaniem analityków BRE, nie można również wykluczyć, że odsetki zostaną wydane na kolejną operację wykupu długu. Na rynku panuje bowiem przekonanie, że polski rząd zrobi to wkrótce.
A.G.
Obligacje Brady'ego zostały wyemitowane w 1994 r. w zamian za połowę zredukowanego długu Polski w bankach komercyjnych z Klubu Londyńskiego. Ich łączna wartość wynosiła 7,74 mld USD. Część z nich została zabezpieczona przez wykupienie przez Polskę amerykańskich obligacji collateral o wartości około 4,5 mld USD o pięciu terminach zapadalności od 2021 do 2023 r. Polska wykupiła część obligacji Brady'ego w 1997, 1998 i w październiku 2000 r., co spowodowało zmniejszenie zadłużenia do 4,36 mld USD.
PAP
