UBS Warburg

Szwajcarski bank UBS Warburg obniżył cenę docelową akcji Elektrimu z 67 zł do 60, ale podtrzymał wcześniejszą rekomendację ? kupować.Głównym powodem ciepłego tonu, w jakim piszą o Elektrimie analitycy tego banku, są nadspodziewanie korzystne wyniki Era GSM w III kwartale, które znacznie wyprzedziły ich oczekiwania. Zysk operacyjny przed amortyzacją (EBITDA) przekroczył pułap ich prognoz o 22%, a marża EBITDA jest większa, niż rekordowo wysokie 36% w 1998 r.UBS obniżył prognozę tegorocznego zysku netto Ery z 19 mln zł do 11 mln zł, ale przyszłorocznego podwyższył z 52 mln zł do 61 mln. Przeciętną stopę wzrostu zysku operacyjnego przed amortyzacją do 2004 r., w ujęciu składanym, prognozuje on na 26%. Wartość Ery GSM wyceniono na 5,9 mld USD.Jeśli chodzi o wartość samego Elektrimu, to oszacowano ją na 1 842 mln USD (8 659 mln zł), z czego na Erę GSM przypada 1 430 mln zł, na PAK ? 189 mln zł, Bresnan ? 153 mln zł, El-Net ? 117 mln zł, Elektrim on--line ? 80 mln zł, a na Kable Polskie ? 74 mln zł. Analitycy wyrażają przekonanie, że jeśli dojdzie do przyznania licencji UMTS, Elektrim będzie miał czas na pozyskanie na ten cel kapitału ? bądź przez odsprzedanie części swojego majątku, bądź przez pozyskanie go ze źródeł zewnętrznych.

MK