Nomura i DI BRE Banku
W raporcie z 12 grudnia Nomura obniżyła rekomendację dla Agory (wydawcy ?Gazety Wyborczej?) z kupuj do trzymaj, określając docelową cenę akcji spółki na 96,7 zł, a więc trochę więcej, niż wynosi aktualna cena na GPW (na wczorajszym zamknięciu 91 zł). Powodem obniżenia rekomendacji dla Agory jest rosnąca konkurencja na polskim rynku internetowym.Zdaniem Nomury, sytuację na rynku zmieniły ostatnie deklaracje holdingu ITI w sprawie przejęcia Onetu. Podkreślono, że ITI, który jest właścicielem kontrolnego pakietu TVN, drugiej pod względem wielkości telewizji komercyjnej w Polsce, chce zadebiutować na warszawskiej giełdzie w przyszłym roku. Dzięki Onetowi i TVN na rynku pojawi się atrakcyjny produkt bezpośrednio konkurujący z projektami Agory. Nomura zaznacza, że także wierzy w Agorę, ale ? zdaniem analityków ? spółka ta prawdopodobnie nie będzie w stanie osiągnąć zakładanych wcześniej przez analityków udziałów w internetowym rynku ogłoszeń i handlu.Co więcej, według Nomury, Agora może się znaleźć pod jeszcze większą presją ze strony internetowej konkurencji. Stałoby się tak w przypadku powstania kolejnych aliansów na tym rynku, w których mogłyby potencjalnie uczestniczyć np. Telekomunikacja Polska, Polsat i Wirtualna Polska.Według Nomury, wycena akcji Agory na poziomie 96,7 zł (P/E, EV/EBITDA) jest właściwa, jeśli porównać ją z wycenami innych wydawców. Na niekorzyść wyceny działa jednak ekspozycja spółki na przedsięwzięcia internetowe.Agorze przyjrzeli się też w grudniowym raporcie analitycy Domu Inwestycyjnego BRE Banku. Także oni podkreślają, że coraz większy wpływ na wyniki spółki mają projekty związane z internetem. Łączne wydatki na ten cel w 2000 r. mają wynieść 12 mln zł (po trzech kwartałach koszty operacyjne związane z projektem wyniosły narastająco 5,8 mln zł).DI BRE Banku obniżyło tegoroczną prognozę wyników finansowych Agory. Zamiast 152 mln zł zysku analitycy BRE spodziewają się zysku na poziomie 140,9 mln zł. Ich zdaniem, zysk netto grupy kapitałowej Agory zamknie się w tym roku w przedziale 160?170 mln zł.
G.B.
