Amerykański bank inwestycyjny Schroder Salomon Smith Barney przyjrzawszy się dokładniej liczbom... obniżył cenę docelową Agory ze 120 zł do 80 zł. Daje on tej spółce krótkoterminową rekomendację neutralną w grupie spółek o dużym stopniu ryzyka, natomiast w perspektywie 12 miesięcy ? rekomendację wyżej rynku (odp. gromadzić). SSSB spodziewa się, że wyniki finansowe Agory w I kwartale br. będą niekorzystne ? co jednak wynika nie tylko ze zwolnienia tempa wzrostu gospodarczego, odbijającego się na rynku ogłoszeń, ale również z wysokiej podstawy porównania, jaką były bardzo korzystne wyniki w I kw. 2000 r.Spadek notowań tej spółki w IV kwartale, zdaniem analityków, odzwierciedlał jednak nie tyle niechęć rynku do wszystkiego, co miało jakikolwiek związek z internetem, ale obawy o efekty jej działalności podstawowej, właśnie na skutek niekorzystnej koniunktury na rynku ogłoszeń. Przyjrzawszy się więc dokładniej jej sprawozdaniom finansowym SSSB stwierdził, że: 1) niepokoje te są przesadne, ale 2) w najbliższych dwóch latach jej zysk operacyjny przed amortyzacją i odsetkami (EBITDA) będzie wzrastał wolniej niż dotychczas.Analitycy zwracają uwagę, że obecnie rynek traktuje działalność internetową Agory jako pozycję o niewielkiej wartości negatywnej, czyli mówiąc prostym językiem, jego uczestnicy uważają, że Agora po prostu wyrzuca pieniądze. Wskazują oni też, że portal Agory traktowany jest zupełnie inaczej niż Interia.Mimo spodziewanego pogorszenia rezultatów w I kwartale, SSSB podkreśla, że główne trendy finansowe i operacyjne Agory są bardzo zdrowe. Analitycy sądzą, że ?Gazeta Wyborcza? będzie mogła wykazać się wzrostem nakładu w ub. roku jako jedyna w Polsce, wziąwszy zaś pod uwagę, że wartość całego rynku ogłoszeniowego wzrosła w Polsce w ub. roku o 12%, a rynku ogłoszeń prasowych ? o 16%, szacowany na 18% wzrost przychodów z ogłoszeń w Gazecie ilustruje jej siłę na tym rynku.Tegoroczny zysk na jedną akcję SSSB prognozuje na 2,91 zł (wcześniejsza prognoza opiewała na 3,39 zł), a przyszłoroczny na 3,61 zł (4,21 zł). Przyznano jednak, że oszacowania te mogą być zaniżone, ponieważ nie uwzględniono w nich nie skonsolidowanych wyników z mającej dotychczas niedużą wagę, ale szybko rozwijającej się działalności radiowej, w której marża EBITDA może być wyższa od marży na działalności prasowej.

M.K.