ABG ma chrapkę na aktywa Asseco

Roczne obroty firmy, która powstanie na skutek porządkowania aktywów grupy Asseco, sięgną pół miliarda złotych

ABG zaprosiło Asseco Poland do rozmów w sprawie budowy w ramach grupy kapitałowej Asseco (ABG jest jej częścią: rzeszowski inwestor kontroluje 42 proc. kapitału warszawskiej firmy), podmiotu realizującego projekty związane z infrastrukturą techniczną (dostawy sprzętu, usługi instalacyjne i integracyjne).

Obecnie tego typu działalność jest prowadzona przez ABG i jego spółkę zależną Optix, a także przez Asseco Poland (aktywa tego typu trafiły pod skrzydła firmy wraz z niedawnym przejęciem Prokomu) i Asseco Systems (podmiot w 100 proc. zależny od Asseco Poland).

Mnożenie scenariuszy

Adam Góral, szef rzeszowskiej firmy, już od kilku miesięcy szukał pomysłu, jak uprościć strukturę. Jednym z wariantów, który był poważnie brany pod uwagę, było połączenie ABG z Asseco Systems. Pomysł upadł, bo nie zgodził się na niego Dariusz Brzeski, szef ABG, który przy tej okazji miał wycofać się z biznesu. Sprawa na kilka miesięcy trafiła na półkę, bo Asseco Poland skupiło się na przejmowaniu Prokomu. Dopiero niedawno temat wrócił.

Zdecydowano, że nowym właścicielem Asseco Systems zostanie Asseco Business Solutions, czyli podmiot, który w ramach grupy ma odpowiadać za obsługę przedsiębiorstw. Pomysł, mimo że był chłodno oceniany przez analityków i osoby związane z branżą, był stopniowo wcielany w życie. 22 maja walne zgromadzenie akcjonariuszy ABS miało zdecydować o emisji akcji. Papiery miało objąć Asseco Poland w zamian za zbywane aktywa. Aport został wyceniony na 100 mln zł.

Zmiana koncepcji

Ponieważ jednak inicjatywa ABG została z marszu zaakceptowana przez Asseco Poland (mimo że firmy dopiero będą pracowały nad szczegółami technicznymi operacji), ABS poinformowało, że zdjęło z programu majowego WZA punkt dotyczący emisji akcji dla spółki matki.

Zarządy ABG i Asseco dały sobie czas do końca maja na zamknięcie rozmów na temat nowego projektu. Jak na razie nie chcą mówić zbyt wiele na temat szczegółów.

- Zakładamy, że stroną przejmującą będzie ABG. To, czy zapłaci za aktywa własnymi akcjami nowej emisji, czy też ureguluje należność gotówką, jest jeszcze kwestią otwartą - powiedział Karol Cieślak, wiceprezes ABG. Przyznał, że bardziej prawdopodobnym scenariuszem jest emisja w zamian za aport. Nie chciał spekulować, ile papierów będzie musiało wypuścić ABG. Nie wiadomo zatem, o ile wzrośnie udział Asseco Poland w kapitale spółki córki. Cieślak przyznał, że ABG będzie musiało przygotować prospekt emisyjny i przejść procedurę przed Komisją Nadzoru Finansowego. Dlatego finał całej operacji będzie możliwy najwcześniej w IV kwartale.

ABG już zdecydowało, że połączy aktywa zajmujące się integracją w jeden podmiot, który być może trafi na GPW. Roczne przychody spółki będą sięgały 0,5 mld zł. Przyjmując, że rentowność netto usług tego typu nie przekracza 5 proc., roczne zyski nowej firmy można szacować na 20 mln zł.

komentarz

Piotr Janik

analityk DI BRE Banku

Operacja jest korzystna dla wszystkich stron

Decyzję, że aktywa integracyjne grupy Asseco Poland trafią do ABG, oceniam pozytywnie. Poprzedni pomysł, aby ich właścicielem była inna spółka z grupy - Asseco Business Solutions - szczerze mówiąc nie był najlepszy. Powodował, że przejrzysta strategia ABS, jako dostawcy oprogramowania dla przedsiębiorstw, robiła się całkowicie nieczytelna. Cały czas do rozwiązania pozostawała także kwestia, co zrobić z aktywami integracyjnymi ABG.

Inicjatywa skupienia w jednej spółce wszystkich integracyjnych biznesów grupy Asseco, oprócz aspektu większej przejrzystości, będzie również miała pozytywne przełożenie na wyniki. Można oczekiwać, że pojawią się efekty synergii. Spółki przestaną też ze sobą konkurować w przetargach u tych samych klientów.