Netia: wyniki poniżej oczekiwań, koi skup akcji za 75 mln zł

Stratą netto zakończyła grupa Netii I kw. br. zaskakując niemile analityków. Na osłodę podtrzymała prognozę na 2012 r., obiecuje mocniejsze obniżenie kosztów oraz przyspieszenie sprzedaży usług. Wkrótce ruszy ze skupem akcji za 75 mln zł

544,3 mln zł przychodów, 4,1 mln zł zysku operacyjnego i 9,85 mln zł straty netto wykazała w I kw. 2012 r. grupa Netii.  Rok wcześniej, przed przejęciem Telefonii Dialog i Crowley Data Poland miała 401,19 mln zł przychodów, 26 mln zł zysku operacyjnego i 23 mln zł straty netto.

O ile przychody za I kw. br. są zbieżne z prognozami analityków, o tyle inwestorów może rozczarować poziom zysku operacyjnego (specjaliści spodziewali się, że będzie kilka razy wyższy) oraz strata netto (oczekiwano kilku milionów złotych zysku na tym poziomie).

EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) grupy jest zbieżna z konsensusem: Netia raportuje 124 mln zł EBITDA, a po skorygowaniu o zdarzenia jednorazowe 133 mln zł.

Prognoza podtrzymana

Ujemne wyniki grupy to efekt kilku elementów: wyższych o 2 mln zł kosztów stałych,  5,6 mln zł dodatkowych kosztów z tytułu integracji przejętych podmiotów, ponad 0,6 mln zł kosztu reorganizacji i restrukturyzacji, wyższej o 5 mln zł amortyzacji oraz 13,3 mln zł kosztów finansowych – głównie obsługi kredytów zaciągniętych na przejęcia.

Mimo słabszych niż oczekiwane wyników, Netia nie zmieniła prognozy na ten rok. To m.in. dlatego, że została ona skonstruowana w oparciu o wyniki nie uwzględniające zdarzeń jednorazowych, takich jak koszty integracji.

W 2012 r. przychody grupy mają wynieść 2,185 mld zł, skorygowany zysk operacyjny 125 mln zł, a skorygowana EBITDA 600 mln zł, co daje rentowność na tym poziomie w wysokości 27,5 proc.

Na razie, skorygowana marża EBITDA Netii w I kw. br. to 24,4 proc.

Telewizja i usługi mobilne ratowały wskaźniki

Z kolei aby zrealizować prognozę dotyczącą liczby aktywowanych usług (RGU), grupa musi mocno przyspieszyć i sprzedać jeszcze w tym roku blisko 107 tys. usług: na koniec marca miała ich nieco ponad 2,79 mln, a plan to 2,9 mln. Wynik kwartału oznacza, że grupa zwiększyła liczbę RGU przez pierwsze trzy miesiące br. o 3,8 tys.

Takiego przyrostu analitycy spodziewali się w samym tylko Internecie, gdzie jednak liczba abonentów – dzięki przejęciom małych sieci ethernetowych - urosła grupie Netii w sumie o niecałe 900 (dokładnie o 838 osób). Jak ocenia Mirosław Godlewski, prezes Netii cytowany w komentarzu do sprawozdania „ to mocno poniżej celów długofalowych" grupy.   Warto przy tym zwrócić uwagę, że „stara Netia" zanotowała w I kw. wzrost abonentów Internetu o 18 tys., a to oznacza, że klienci odpływali przede wszystkim z Dialogu.

Ponieważ o ponad 16 tys. skurczyła się grupie liczba RGU głosowych usług stacjonarnych, to ostatecznie wzrost liczby usług Netia odnotowała przede wszystkim dzięki usługom telewizyjnym (plus 11 tys. w kwartał) oraz  mobilnym usługom szerokopasmowym (plus 8 tys.).

Według Godlewskiego, w kolejnych kwartałach sprzedaż usług Netii przyspieszy  dzięki większemu zasięgowi, poprawie kompetencji sprzedaży usług telewizyjnych, ale też zmodyfikowanym ofertom głosowym, szerokopasmowym i utrzymaniowym. Grupa zapowiada, że wprowadzi pakiety stacjonarno-mobilne.

75 mln zł na skup i więcej korzyści z przejęć

Choć wyniki operacyjne i finansowe są słabsze niż oczekiwane, to nie jest powiedziane, że kurs akcji Netii będzie się spadał. Jednocześnie z publikacją wyników spółka podała kilka informacji, które mogą inwestorów powstrzymać przed sprzedawaniem walorów. Zapowiedziała, że wkrótce rozpocznie drugi etap skupu akcji własnych, na który przeznaczy 75 mln zł. Zarząd podniósł też ze 115 mln zł do 130 mln zł kwotę oczekiwanych korzyści (synergii), jakich spodziewa się po integracji przejętych Dialogu i CDP.

Netia nie ujawniła w sprawozdaniu wysokości roszczeń, jakich zamierza dochodzić od Telekomunikacji Polskiej w związku z karą, jaką Komisja Europejska nałożyła na TP w 2011 roku. „Zarząd Netii obserwuje sprawę sądową, której rozstrzygnięcie może pozwolić Netii na kontynuację dochodzenia znacznych roszczeń przeciwko TPSA" – czytamy w sprawozdaniu alternatywnego operatora.