– Utrzymujemy pozytywne nastawienie wobec GPW z ceną docelową na poziomie 45 zł na akcję. Niewątpliwie obecność funduszy emerytalnych, jak i procesy prywatyzacyjne, były istotnymi czynnikami, dzięki którym możliwy był dynamiczny rozwój polskiego rynku kapitałowego. Paradoksalnie jednak ubocznym skutkiem „reformy" systemu emerytalnego może być zwiększenie „obrotowości" (velocity) akcji będących w wolnym obrocie – napisali analitycy w raporcie.
– Dodatkowo pozytywnie oceniamy dalszą dywersyfikację źródeł przychodów (rynek gazu, instrumenty pochodne na stopę procentową i obligacje skarbowe) – dodali.
Specjaliści z DM PKO BP prognozują, że zysk netto GPW w 2013 wyniesie 105 mln PLN wobec 59 mln PLN po pierwszym półroczu. – Po rozczarowaniu wynikami finansowymi w 2013 uważamy, że kolejne kwartały powinny przynieść poprawę (przede wszystkim na rynku towarowym, m.in. z uwagi na obowiązek umarzania certyfikatów) – napisali.
Zakładają, że w 2014 przychody GPW wzrosną o 8 proc. r./r., m.in. z uwagi na wzrost obrotów i przychody z tytułu handlu gazem. – Z uwagi na wysoką dźwignię operacyjną (bazę kosztową stanowią w większości koszty stałe) 8-proc. dynamika przychodów powinna się naszym zdaniem przełożyć na ok. 14-proc. dynamikę EBITDA w ujęciu rocznym (166 mln zł wobec 146 mln zł w 2013) – uważają.
– Z uwagi na podwyższoną stawkę podatkową (22,7 proc., efekt przyspieszonej amortyzacji UTP) prognozujemy, że zysk netto wzrośnie o 11 proc. r./.r do 117 mln zł – dodają.
