Nowa odsłona „Dobrych praktyk” nadzieją rynku

Rynek szykuje się na przyjęcie nowych zasad ładu korporacyjnego. Czy spółki będą się do nich stosować?

„Dobre praktyki spółek notowanych na GPW 2016" wejdą w życie z początkiem przyszłego roku. Pracom nad dokumentem towarzyszyły szeroko zakrojone konsultacje i burzliwe dyskusje. Ostatecznie udało się wypracować kompromis.

Ludzie rynku kapitałowego wierzą, że prace te nie pójdą na marne i spółki w jak największym zakresie wdrożą nowe dobre praktyki. Jednocześnie nie mają jednak złudzeń – wszystkich problemów nie da się zlikwidować.

Wielkie wyzwanie

– Ważne jest, aby edukacja, presja, pilnowanie dyscypliny wśród spółek i ich organów były tak duże, żeby nowe dobre praktyki nie przeszły niezauważone – mówiła Monika Nachyła, niezależny członek rad nadzorczych, podczas konferencji poświęconej dobrym praktykom, która odbyła się na GPW.

– Oczywiście spółki muszą wiedzieć, jakich zasad muszą przestrzegać. Z drugiej strony powinno być jedno miejsce, w którym moglibyśmy zobaczyć, jakie zasady są przestrzegane przez firmy, a jakie nie. Im bardziej bowiem dobre praktyki będą oderwane od rzeczywistości, tym mniejsze będzie prawdopodobieństwo, że ktoś sprawdzi daną spółkę i tym większa będzie pokusa, żeby przemilczeć pewne kwestie – podkreślał Mirosław Kachniewski, prezes Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych. – Ważne jest nie tylko ustalenie pewnych zasad, ale też ich stosowanie i egzekwowanie – dodawał.

Eksperci rynkowi liczą, że nowe dobre praktyki pozytywnie przełożą się na relacje spółka–akcjonariusze. Ich zdaniem wiele jest do poprawienia chociażby w sprawie raportów finansowych firm.

– Po zakończeniu danego kwartału najpierw czytamy sprawozdania spółek amerykańskich, później tych z Europy Zachodniej, a dopiero pod koniec polskich spółek, mimo że firmy amerykańskie czy europejskie działają często globalnie, a większość spółek polskich wciąż tylko lokalnie. Ważne jest więc z perspektywy inwestorów i całego rynku, aby spółki wcześniej przekazywały informacje na temat ich wyników finansowych. W przypadku wielu firm 30 dni powinno wystarczyć, aby opublikować raport kwartalny – podkreślał Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

Nowa jakość

W nowych „Dobrych praktykach" doprecyzowano treść wielu dotychczasowych obowiązujących zasad i zwiększono wymogi w zakresie wybranych zagadnień, kluczowych z punktu widzenia corporate governance. Jednocześnie starano się uwzględniać zasadę adekwatności, dostosowując konkretne zasady do możliwości wdrożenia ich przez spółki różnej wielkości. W dokumencie pojawiły się także kwestie dotychczas nieobjęte zasadami ładu korporacyjnego.

Sam dokument składa się z sześciu rozdziałów (polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami, zarząd i rada nadzorcza, systemy i funkcje wewnętrzne, walne zgromadzenia i relacje z akcjonariuszami, konflikt interesów i transakcje z podmiotami powiązanymi, wynagrodzenia).

Każdy z nich zawiera zasadę ogólną, czyli wskazanie celu, do którego powinna dążyć spółka, rekomendację oraz zasady szczegółowe. W przypadku tych ostatnich zastosowano zasadę comply or explain. Oznacza to, że jeśli spółka nie stosuje któregoś z zapisów, musi wytłumaczyć, dlaczego tak się dzieje.

[email protected]